公司业绩表现 - 2025年业绩预告显示，归母净利润预计为4600万元至6900万元，同比下降87.71%至91.81%，扣非净利润预计为-1500万元至-750万元，同比下降101.51%至103.02%，净利跌至盈亏平衡线边缘 [1][14] - 2025年前三季度主营收入16.9亿元，同比下降22.52%，归母净利润1.34亿元，同比下降69.32%，扣非净利润8264.16万元，同比下降78.67% [2][15] - 2025年第三季度单季度主营收入4.45亿元，同比下降26.66%，单季度归母净利润-5545.91万元，同比下降169.21%，单季度扣非净利润-7090.64万元，同比下降213.09%，基于数据推算第四季度亏损或逼近亿元，亏损额相比第三季度进一步扩大 [2][3][15][16] 行业政策影响（价格端） - 在医保控费背景下，试剂阳光采购与带量集采推进，显著冲击IVD行业价格端，截至2024年已完成5轮省联盟集采，覆盖核心品种和省市，相关产品降幅有的高达70%以上 [1][3][17] - 集采具体案例显示，2021年安徽免疫试剂集采平均降幅47%，2022年江西23省联盟生化试剂集采平均降幅69%，2023年江西24省联盟生化试剂集采平均降幅77%，2024年江西26省联盟生化试剂集采平均降幅70%，安徽28省联盟免疫试剂集采平均降幅50% [3][17] - 2025年各省市继续下调检验项目价格，例如青海将人类巨细胞病毒抗体检测试剂盒价格从10.5元降至5.104元，安徽、湖南等地也调整了相关医疗服务价格 [4][17] 行业政策影响（销量端） - 2024年11月七部门联合印发推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见，设定阶段性目标，旨在规范重复检查等不合理现象，将直接冲击IVD行业相关销量 [5][18] - 2025年4月三部门联合下发通知，强调二级及以上医疗机构需遵循“最少够用”原则，在6月底前全面梳理并撤销不必要的检验套餐，遏制重复检查，关键检验项目组套需经临床必要性审查 [6][19] 行业整体状况 - 2025年前三季度，中国IVD市场规模同比下滑5.9%，其中生化免疫市场下滑最为明显 [7][20] - 2025年前三季度，A股体外诊断板块营业总收入276.2亿元，同比下降14.5%，归母净利润44.9亿元，同比下降26.4%，已连续三年呈现下滑态势 [7][20] 公司业务结构及下滑原因 - 公司慢性疾病检测为第一大业务板块，收入贡献占比44.66%，传染病检测为第二大业务板块，收入占比34.00% [9][22] - 2025年上半年，慢病管理检测收入5.63亿元，同比下降26.06%，传染病业务收入3.79亿元，同比下降21.14% [9][22] - 公司解释业绩下滑原因：收入端因国内收入下滑（受增值税税率调整及医疗行业政策导致量价承压），海外业务发展稳健提供支撑，利润端因国内市场终端降价导致毛利率下降、维持高研发和销售费用、剥离非核心业务产生减值损失 [8][21] - 公司预计2024年化学发光肿瘤、甲功的集采中标结果在两年左右陆续落地，集采影响会持续到2026年，肿瘤标志物、甲状腺功能、传染病是化学发光市场规模最大的三个板块，分别占比约30%、20%、20% [8][21] 公司财务状况 - 公司应收账款高企，截至2025年三季报末，应收账款为10.46亿元，占同期营收之比六成左右 [10][23] - 公司应收账款周转天数从2022年的32天飙升至2025年三季度的172天，飙涨超四倍 [10][23] - 公司称强化现金流量管控对短期收入增长有一定影响，在营收与净利双重下滑背景下，降低高企应收款可能进一步冲击业绩 [12][25]