摩根大通组建私募资本咨询团队 - 摩根大通正在其投资银行内部组建一个名为“私募资本咨询与解决方案”的新团队 [1][6] - 该团队旨在帮助公司筹集私募资本，作为首次公开募股的替代方案 [1][5] - 此举表明，即使预计今年晚些时候会有一些大型IPO，该行仍认为私募市场将保持主导地位 [1][5] 市场结构性转变 - 公开股票市场已今非昔比，首次公开募股普遍减少 [2][6] - 更多公司选择从大型投资者处筹集资金并保持非上市公司身份 [2][6] - 私募股权公司持有其投资组合公司的时间越来越长，常将其转移到新的“二级”基金而非出售 [2][6] - 机构投资者密切关注私募市场，并已筹集巨额资金用于投资 [2][6] - 摩根大通认为，公司选择筹集资金的方式已经发生了结构性转变，私募市场最近让公开市场相形见绌 [2][6] 新团队职能与战略 - 新团队是一个混合型团队，在与资本市场部门合作的同时，提供并购咨询服务 [2][6] - 团队计划为寻求筹集私募资本的公司对接投资者 [2][6] - 银行家将为客户提供关于筹集早期股权、优先股和可转换债券的建议 [2][6] - 团队还将致力于二级基金和私募股权公司筹集资金的其他渠道 [2][6] - 虽然帮助非上市公司可能无法赚取高额费用，但这有助于在潜在的出售或最终IPO前与这些公司建立关系，而后续交易的回报可能相当可观 [3][7] 私募市场现状与背景 - 美国一些规模最大、价值最高的公司都是非上市公司 [4][8] - 2025年最大的一笔股票出售是OpenAI发起的400亿美元售股，不到50名投资者抢到了股份 [4][8] - 为迎合不断增长的私募经济，摩根大通一直在打造私募信贷计划，其投行内部研究团队也开始覆盖非上市公司 [4][8] - 相关举措旨在确保该行与这些公司保持关联，因它们与上市公司相比，不那么依赖大银行来筹集资金 [4][8] 行业争议与批评 - 私募市场的扩张引发了重振公开市场的呼声，包括来自美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯的呼声 [4][8] - 市场观察人士警告，私募市场的增长意味着只有那些拥有财富和投资渠道的人才能受益 [4][8] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙多年来一直批评私募市场的增长，指责监管让上市成本过高、代理顾问使管理困难、投资者过于关注短期业绩 [4][8] - 戴蒙在2024年致股东信中称这一趋势很严重，并质疑“这是我们想要的结果吗” [9]