公司业绩与财务表现 - 2025年公司实现营业总收入858.82亿元，同比增长1.65% [1] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为341.67亿元，同比增长5.14%，符合市场预期 [1] - 2025年公司归母净利润略低于预期，原因或为电价下行 [1] 分红政策与股东回报 - 公司拟以2025年1-9月实现的归母净利润281.93亿元为基础，实施中期现金分红 [1] - 每股派发现金红利0.21元人民币（含税），合计派发现金红利51.38亿元（含税） [1] - 中期分红比例为18% [1] - 按照分红比例不低于70%计算，截至2026年1月15日，2026年股息率为3.83% [1] 投资价值与市场观点 - 截至2026年1月15日，公司股息率与十年期国债收益率息差达到1.98% [1] - 考虑息差回归，红利标杆长江电力空间打开 [1] - 按照2026年分红比例70%计算，对应股息率3.83%（估值日2026/1/15） [1]