公司2025年第四季度运营表现 - 2025年第四季度主品牌零售流水同比增长约10% [1] - 2025年第四季度童装零售流水同比增长约10% [1] - 2025年第四季度电商平台流水实现同比高双位数增长 [1] - 公司线下零售在2025年第四季度维持约10%增长，预计表现领跑同行 [1] - 预计公司2025年第四季度折扣及库存水平保持相对稳健 [1] 渠道发展与新业态 - 截至2025年底，公司已开设126家超品店，开店持续提速 [1] - 超品店一站式满足消费者性价比购物需求，预计显著提高连带销售表现 [1] - 超品店是公司2025年零售增长的重要驱动 [1] - 中长期看，超品大店等新业态探索有望贡献第二增长极 [1] 行业展望与公司增长预期 - 短期来看，预计2026年运动行业仍将延续竞争激烈态势 [1] - 预计公司2026年订货会仍表现较优，增长确定性仍较高 [1] - 中长期看，公司产品矩阵完善及产品力提升趋势仍在延续，渠道结构持续优化 [1] - 综合预计公司2025-2027年实现归母净利润12.6亿元、13.7亿元、15.0亿元 [1] - 当前对应2025-2027年市盈率分别为9倍、8倍、7倍，仍处于偏低估值 [1]