核心事件与调价详情 - 三只松鼠宣布自1月19日起上调线下分销渠道部分坚果礼产品的出厂价 [2] - 本次调价仅针对线下分销渠道的部分坚果礼产品，线上渠道及其他品类不受影响 [4] - 调价主要原因为春节临近导致的物流运力紧张、运输成本上涨，以及人工薪资与服务成本攀升 [4] - 公司预留了3天缓冲期，以便合作伙伴进行订货规划与库存调整 [4] 公司财务与业务表现 - 2025年前三季度，公司营业总收入为77.59亿元，营业成本为57.98亿元，销售毛利率为25.27%，销售净利率为1.97% [4] - 2025年上半年，作为核心业务的坚果品类实现营收27.31亿元，占总收入约50%，但其毛利率同比下降2.64个百分点至23.91% [4] - 同期，坚果品类营业收入同比微降1.03%，但营业成本同比增长2.53%，成本压力显现 [5] - 2025年上半年，公司线下分销业务营业收入达9.38亿元，同比增长40.21%，成为线下业务增长核心引擎 [6] 线下渠道与战略转型 - 公司线下渠道包括分销业务和门店，截至2025年上半年，线下门店总数达450家，其中国民零食店333家，占比超74% [6] - 公司正大力发展“生活馆”新零售业态，截至2026年1月16日，已在皖苏两省8地累计开设16家生活馆，涵盖旗舰店、标准店及Mini店 [6] - 生活馆业态是公司向“全品类自有品牌零售商”转型的核心载体，定位社区即时零售，集成烘焙、生鲜、零食、百货等十余大类商品 [6] 行业背景与市场观点 - 春节前因成本上涨进行阶段性调价在消费品行业属正常现象，坚果礼盒作为年货“硬通货”，需求旺季供需矛盾突出 [4] - 业内人士认为，合理的成本传导有助于保障供应链持续运转，并对企业长期市场布局及股东权益保障具有积极意义 [4][7]