高盛财富管理对全球资产未来回报的展望 - 核心观点：高盛财富管理部门认为，未来一年和五年内，全球最理想的理财和投资地点是新兴市场股市，而非美国 [1] 新兴市场股票预期回报 - 新兴市场股票的预期基本回报率最高，为8%，并赋予其55%的实现概率 [2] - 预计新兴市场回报率超出预期的概率为20%，出现中低个位数负回报的概率为25% [2] - 在所有市场中，对新兴市场基本预期回报率的波动幅度最大 [2] - 未来5年新兴市场股票的年化收益率预期为6% [2] 其他主要市场股票预期回报 - 以标普500指数为代表的美股预期收益率排名第二，未来12个月增长率为7%，未来5年的平均收益率为6% [6] - 英国股票和MSCI全球所有国家指数在未来5年的预期收益率分别位居第三和第四，平均收益率均为5% [7] 对美股高估值的看法 - 尽管美股估值处于历史高位，但高盛否定了存在泡沫的论断，认为随着市场持续表现优异，美股价格仍将保持高位 [8] - 评估美股的一个重要方面是美国经济波动性的下降，较低的波动性意味着企业盈利的稳定性更强，进而支撑了更高的股票估值水平 [8] - 估值本身对继续投资或退出市场的投资决策影响有限 [8] 相关投资工具 - 提供该银行预期表现最佳交易敞口的基金包括：iShares MSCI新兴市场交易所交易基金（EEM）、SPDR 标普500交易所交易基金信托（SPY）、富兰克林英国富时指数交易所交易基金（FLGB）以及 iShares MSCI ACWI交易所交易基金（ACWI） [8]