行业宏观驱动因素 - 国家电网宣布“十五五”期间投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，创历史新高，电网设备行业迎来高光时刻 [1] - 特斯拉CEO马斯克认为电力是AI发展的核心限制因素，AI超算集群、数据中心的电力需求呈爆炸式增长，高性能变压器当前“一器难求”的局面远超预期 [1] 公司市场地位与技术实力 - 公司是全球输变电设备市场的重要参与者，全球市场份额约6.2%，位列全球第四 [2] - 公司变压器全球市占率5.8%，稳居前三，其中特高压变压器国内市占率超45%，全球市占率超20% [2] - 在±800kV及以上换流变压器领域，公司全球份额超30%，并且是±1100kV换流变压器全球唯一实现量产的企业 [2] - 公司技术领先，其±1100kV换流变压器应用于昌吉-古泉等3300公里超远距离输电工程，损耗降低60% [2] - 公司光伏逆变器技术全球排名第五，2025年持续扩大在东南亚、中东市场渗透 [2] - 公司SVG产品覆盖全球极端环境，从青藏高原到中东沙漠均有稳定运行案例，技术适配性获国际认证 [3] 公司海外业务拓展 - 公司是“一带一路”标杆企业，产品与服务出口至全球90余国，是中东、非洲电网升级的核心供应商 [3] - 2024年8月，公司中标沙特164亿元超高压项目，这是中国输变电设备出口史上最大单体订单，项目涵盖179台超高压变压器、108台电抗器、391台高压变压器 [3] - 公司海外收入占比从2023年12%跃升至2025年上半年25%，待执行海外合同超50亿美元，覆盖中东、东南亚、非洲、拉美 [3] - 至2030年，公司海外收入占比有望提升至40%，成为全球能源基础设施建设的“中国方案”代表 [3] 公司近期市场表现与财务业绩 - 2025年1月19日，公司股价涨停，成交额达200亿元 [1] - 2025年前三季度，公司实现营收726亿元，归母净利润54.8亿元，同比增长28%，业绩回暖趋势明确 [4]