黄金市场近期表现与资金流向 - 全球资本正上演黄金追逐战 单日有9.5亿美元巨额资金涌入一只黄金ETF 创下近期纪录并扭转了该基金年初以来的净流出态势[1] - 该黄金ETF在2025年展现出惊人爆发力 年度涨幅逼近64% 打破了2004年成立以来的历史纪录[4] - 进入2026年 黄金热潮未减 开年不到一个月已实现超过6%的涨幅 表现超越同期美股走势[4] 高盛对黄金投资的风险警示 - 高盛财富管理部门在2026年展望报告中指出 当前追涨黄金的投资者可能正在犯下战略性错误[4] - 高盛投资策略主管引用历史数据表示 黄金的波动性远超美股 历史最大回撤达到惊人的70%[6] - 黄金在过往20年周期中仅有约半数时间真正跑赢通胀 而美国股票在相同周期内展现出更强的通胀抵御能力[6] - 高盛早在2025年10月金价狂飙45%之际就提示了三大风险 包括利好出尽后的回调压力、技术性超买隐患和黑天鹅事件的反向冲击[7] 黄金价格的历史波动与当前驱动因素 - 纵观四十年黄金走势 超过30%的深度调整已发生五次 例如1980-1982年期间金价重挫65% 2011-2015年期间阴跌46%[9] - 历史规律显示 黄金的暴跌往往发生在大幅冲高后 伴随货币政策转向或供需格局突变[9] - 富国银行等机构认为 支撑当前金价的核心逻辑正在变化 地缘政治紧张局势与全球央行购金潮构成新支撑[9] - 新兴市场央行系统性增持黄金形成“压舱石”效应 去美元化、逆全球化与地缘风险常态化的三重共振使本轮行情与历史模式产生本质差异[9] 机构观点分歧与市场行为 - 面对分化格局 高盛给出明确配置建议为超配美国股票 其逻辑在于除非对经济衰退有绝对把握 否则股市将随企业盈利持续走强[11] - 市场存在对立面 就在高盛发声当日 近10亿美元资金仍在涌入黄金ETF[11] - 当大街小巷都在谈论黄金避险属性时 这种共识本身或许就是最需要警惕的风险信号[11]