核心观点 - 公司发布2025年业绩预亏公告，预计归母净利润亏损4500万元至5600万元，归母扣非净利润亏损4200万元至5300万元，为时隔两年后再次出现年度亏损 [1][9] - 业绩预亏主要归因于两大因素：外部关税事件冲击导致销售收入下滑，以及内部第三事业部投产初期固定成本激增侵蚀利润 [1][9] - 在主营业务承压背景下，公司于2025年跨界投资了两家AI芯片公司，旨在探索传统产业与AI技术的融合，但投资占比较小，短期内难以贡献业绩增量 [1][7][9][17] 公司财务与经营表现 - 2025年业绩预亏：预计年度归母净利润亏损4500万元至5600万元，归母扣非净利润亏损4200万元至5300万元 [1][9] - 2025年前三季度营收下滑：实现营收10.95亿元，同比下滑3.63%，其中第一、二季度营收分别同比下滑5.45%和10.05%，第三季度同比回暖5.18%至4.03亿元 [4][12] - 2025年前三季度利润亏损：归母净利润亏损4267.76万元，管理费用为7446.45万元，同比增长约34.41% [7][17] - 历史业绩波动：公司2021年上市后，营收增速从2021年的61.82%大幅放缓至2022年的5.34%，并于2022年出现上市后首次亏损，归母净利润亏损4748.35万元 [2][10] - 2024年增长乏力：营收增速从上年双位数增长降至2.07%，其中来自核心地区浙江的收入同比下滑7.21%至12.47亿元 [2][10] 行业环境与外部挑战 - 行业价格竞争激烈：2024年主要印染产品出口平均单价已降至近15年最低水平，行业进入“以价换量”竞争阶段 [2][10] - 2025年行业压力加剧：前三季度，规模以上印染企业营业收入同比减少8.71%，利润总额同比大幅减少17.76%，印染八大类产品出口平均单价降幅加深 [4][12] - 关税事件冲击：美国关税政策对全球供应链带来冲击，直接影响公司自2025年第二季度起的销售订单，导致销售收入同比下降 [4][12] 公司内部运营与资本开支 - 第三事业部投产阵痛：该事业部于2025年4月逐步投产，致力于打造智慧工厂，被视为未来利润增长点，但截至2025年12月平均月产能利用率约70%，尚未达充足水平 [5][14] - 新产能导致成本攀升：新增固定资产折旧摊销及同步增加的管理、生产人员成本大幅增加，对当期利润产生较大影响 [5][7][14][16] - 定增募资投向：公司计划通过定增募资不超过5.22亿元，投向老旧产线改造、大研发中心建设等项目，旨在提升高附加值产品占比以增强盈利能力 [7][17] 跨界投资与战略探索 - 投资AI芯片公司：2025年9月，投资存算一体芯片公司杭州微珩（持股7%），该公司完成数千万Pre-A轮融资 [7][17] - 投资算力芯片公司：2025年12月，被投企业清微智能完成超过20亿元的C轮融资，该公司聚焦重构算力芯片，公司相关投资仍在基金备案中 [7][17] - 投资战略意图：投资旨在探索传统印染产业与人工智能技术的融合发展路径，但投资占比小，短期内难以贡献业绩增量 [1][7][9][17]