核心观点 - 中金上调颐海国际2025及2026年盈利预测，并引入2027年预测，维持“跑赢行业”评级及目标价，主要基于公司2025年下半年毛利率因效率提升而好于预期，利润可能超越市场预期 [1] 财务预测与评级 - 上调2025年盈利预测3%至8.4亿元人民币，上调2026年盈利预测5%至9.3亿元人民币，并引入2027年盈利预测10.1亿元人民币 [1] - 预计公司2025年收入为65.8亿元人民币，同比增长0.7%，净利润为8.4亿元人民币，同比增长13.9% [1] - 预计公司2025年下半年收入同比增长1.2%，净利润同比增长23.5% [1] - 维持公司目标价18港元及“跑赢行业”评级 [1] 业绩驱动因素 - 2025年下半年毛利率受益于效率提升，表现好于预期，是利润可能超越市场预期的主要原因 [1] 行业环境 - 行业竞争充分 [1]