合作交易核心条款 - 众生药业控股子公司众生睿创将RAY1225注射液在中国地区的生产与商业化销售权授予齐鲁制药 [1] - 交易总金额最高达10亿元人民币，包括2亿元首付款及最高8亿元的开发和销售里程碑付款 [1][2] - 产品上市后，众生睿创有权获得许可产品净销售额双位数的销售提成 [1][2] - 众生睿创保留该产品在中国的药品上市许可持有人身份及在国外的全部权利 [2] RAY1225注射液产品特性与研发进展 - RAY1225是众生睿创研发的具有全球自主知识产权的GLP-1和GIP受体双重激动剂 [1] - 该药物为超长效制剂，每两周注射一次，较主流周制剂频次降低一半，并具备月制剂潜力 [1][7] - 其用于治疗肥胖/超重及2型糖尿病的三项III期临床试验已完成全部参与者入组 [1] - II期临床数据显示，其胃肠道不良反应发生率低于同类竞品，低剂量递增方案更易建立患者耐受 [7] 交易对公司的战略与财务影响 - 合作旨在借助齐鲁制药成熟的生产资质、规模化产能及商业化渠道，提升产品上市效率与市场覆盖 [2] - 合作将降低公司在生产端固定资产投入、销售端渠道建设及市场推广等方面的运营成本 [2][5] - 合作获得的资金将有效缓解创新药研发的资金压力，支撑研发投入 [4][5] - 公司此前已将1.03亿元募集资金变更用于RAY1225等项目的III期临床试验 [5] 公司业务背景与转型压力 - 受集采降价等政策影响，公司传统业务承压，2024年中成药营收13.18亿元，同比下滑5.25% [3] - 2024年全年归母净利润亏损2.99亿元 [3] - 2025年三季度业绩有所回暖，实现净利润2.51亿元，但转型创新型药企仍是其突破增长瓶颈的核心 [3] - 众生睿创作为创新药平台，已推动两款创新药获批上市，另有7个项目处于临床试验阶段，形成“呼吸+代谢”双赛道布局 [4] 行业竞争格局与产品挑战 - RAY1225所处的GLP-1类药物赛道竞争激烈，诺和诺德的司美格鲁肽、礼来的替尔泊肽已形成稳固市场格局 [7] - 国产创新药企业加速突围，形成多靶点、多剂型的竞争矩阵 [7] - RAY1225的研发进度在同类药物中不算领先，需加快临床试验推进与商业化落地节奏 [7]