核心观点 - 粤民投与文盛资产达成和解并解除股权冻结 为汇源果汁通过国中水务实现“回A”扫除了一项关键障碍[1][2] - 但汇源“回A”之路仍面临重大不确定性 核心障碍在于文盛资产与原股东河北汇源之间的增资款支付纠纷及控制权争夺 相关股权已被法院冻结[10][11] 粤民投与文盛资产纠纷和解 - 粤民投关联企业诉文盛资产12个关联主体侵权责任纠纷案近期达成和解 粤民投已申请撤诉并解除了对上海邕睿持有的诸暨文盛汇52.47%股权的冻结[1] - 和解方案为债务抵偿 文盛资产以其持有的诸暨文盛汇股权抵偿对粤民投的债务[7] - 股权变动具体表现为 上海邕睿对诸暨文盛汇的持股比例从52.47%降至38.75% 下降了13.72个百分点 同时粤民投旗下三个主体合计获得13.72%的股权[7] - 粤民投成为首家与文盛资产达成和解并获得债务抵偿的机构[9] 国中水务收购汇源股权的资本运作 - 国中水务是北京汇源资本化及回A计划的重要一环 公司因基本面欠佳 2018年至2022年扣非净利润连续五年亏损 亟需寻找新增长点[4] - 重整之初 国中水务斥资9.3亿元受让诸暨文盛汇36.486%股份 间接持有北京汇源21.89%股份 成为其第二大股东[5] - 2024年7月 国中水务公告计划收购上海邕睿持有的股权 以获得诸暨文盛汇不低于51%的股权 从而实现对北京汇源的并表[5] - 后因文盛资产与粤民投的纠纷导致标的股权被冻结 国中水务于2025年4月终止该收购交易[5] - 交易终止后 国中水务股价在2025年累计下跌25.89% 截至2026年1月19日收盘总市值约41亿元[7] 汇源“回A”面临的主要障碍 - 文盛资产与原控股股东河北汇源之间存在重大履约纠纷 文盛资产承诺向北京汇源增资16亿元以获取70%股权 但仅支付7.5亿元 剩余8.5亿元未支付[10] - 河北汇源已提起诉讼并申请财产保全 北京市第三中级人民法院已冻结诸暨文盛汇持有的北京汇源60%股权 对应注册资本6.40亿元[10] - 汇源集团官方发布声明 痛陈文盛资产违约 并宣布全面接管北京汇源品牌原料供应及经营管理权 直至文盛资产全面履行协议[11] - 国中水务表示 文盛资产与汇源方的矛盾更为直接 公司无法判断后续情况 目前只能等待司法判决结果[10][12] 后续发展展望 - 文盛资产正在积极筹措资金以解除相关纠纷[13] - 粤民投的入局被市场视为积极信号 作为国内头部投资机构 其有资源和意愿帮助汇源品牌实现长远发展[13] - 粤民投与文盛资产的和解为打破僵局带来了可能性[13]