核心观点 - 康佳集团近期发生频繁高管变动，核心管理层正加速由华润系背景人员接替，这源于公司实际控制权已从华侨城集团转移至中国华润 [1][2] - 公司经营业绩持续恶化，营收从高峰期超550亿元大幅下滑，并已连续四年净利润为负，2025年预计继续亏损 [3] - 公司正收缩对外投资，并试图在传统彩电业务萎缩后寻找新增长点但成效不彰 [3] 高管与董事会变动 - 2025年1月16日，公司总裁曹士平因工作安排原因辞去董事、董事会战略与投资委员会委员及总裁职务，辞职后将继续在公司任职 [1] - 此前三天（1月12日），公司副总裁杨波辞职，由华润集团法律合规部原副总经理董钢接任 [1] - 2025年4月，华侨城集团及其一致行动人签署协议，计划将其持有的康佳集团全部股份无偿划转给中国华润下属企业 [1] - 2025年7月下旬，1.98亿股B股股份完成无偿划转，康佳集团正式脱离华侨城集团，转为由中国华润实际控制 [2] - 有华润背景的邬建军当选新任董事长并担任法定代表人，2025年8月中旬完成了包括董事长、财务总监在内的多个核心管理岗位更替 [2] - 当前董事会5名非独立董事中，邬建军、余惠良、宋清、孙永强4人均有华润相关企业任职经历，新任副总裁董钢亦出自华润集团 [2] 财务与经营业绩 - 公司近五年营收规模从高峰期的超550亿元大幅下滑至不足200亿元 [3] - 2022年至2024年，连续三年净利润告负，累计净亏损近70亿元 [3] - 2025年1月15日业绩预告显示，预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为负，将迎来连续四年亏损 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入76.79亿元，同比下降5.43%；归母净利润-9.82亿元，同比增长38.89% [3] - 2025年第三季度，公司实现营业收入24.31亿元，同比下降10.19%；归母净利润-5.98亿元，同比下降15.37%；扣非归母净利润-4.94亿元，同比增长19.56% [3] 业务发展与投资动态 - 康佳集团曾是中国彩电行业龙头企业，但随着行业技术迭代与竞争加剧，彩电业务逐年萎缩并丧失竞争优势 [3] - 为探寻新增长引擎，公司曾跨界拓展工贸、环保等业务，但收效甚微，业绩长期低迷 [3] - 公司对外投资正在收缩，2025年1月13日公告显示，其对乌镇佳域基金的出资金额将由2亿元减少至1.3亿元 [3]