公司近期资本运作与监管问询 - 华立股份在短短3个月内二度筹划跨界收购，最新计划以4750万港元收购港股公司升辉清洁19%的股份，成为其第二大股东 [2][3] - 该收购事项迅速引来上交所问询，问询函聚焦跨界合理性、标的业绩、交易定价及内幕信息管理等问题，公司需在5个交易日内回复 [2] - 受问询消息影响，华立股份与升辉清洁股价双双下挫，华立股份收盘报18.61元/股，跌幅5.39%，升辉清洁收盘报0.700港元/股，跌幅33.96% [2] 交易细节与股价异动 - 收购公告发布前，标的公司升辉清洁股价在1月16日涨幅达26.19%，收盘价为1.060港元/股，而华立股份股价在当日提前涨停 [4] - 华立股份此次收购价为0.128港元/股，约为公告前市价1.060港元/股的12%，存在大幅度折价 [4] - 公司解释折价原因为其以“产业战略投资人”身份进入，将为标的带来核心技术、市场渠道等资源，折价是对其未来投入和风险的合理对价 [4] 标的公司基本面与业绩表现 - 标的公司升辉清洁2025年上半年营业收入同比增加10.14%，但净利润同比下降21.78% [9] - 截至2024年末，升辉清洁员工人数为8160人，人均创收仅8.25万元 [9] - 公司应收账款及票据持续攀升，2024年末较2023年末增加15.40%至2.68亿元，2025年上半年较2024年末进一步增加16.99%至3.22亿元 [9] - 公司经营活动现金流持续为负，2024年度及2025年1-6月经营活动现金流量净额分别为-5309.80万元和-256.90万元 [9] 收购方财务状况与历史尝试 - 华立股份2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-0.90亿元，由上年同期的净流入转为净流出，同时应收账款升至5.76亿元，资金回收压力大 [8] - 公司在2025年10月曾公告拟收购中科汇联51%股权切入政务软件领域，公告当日股价同样提前涨停，但该交易于2025年12月30日因核心条款未达成共识而终止 [5] - 前次跨界收购终止不足一个月后，公司迅速筹划新的跨界投资，引发监管对其决策过程与合理性的高度关注 [6][7] 监管关注的核心问题 - 上交所要求公司说明短期内再度跨界投资的原因与合理性，以及在主营业务差异较大的情况下业务协同的具体方式 [7] - 监管关注两次收购前均伴随股价异动，要求公司披露交易具体过程及知悉人员范围，说明是否存在内幕信息提前泄露 [7] - 上交所要求公司结合自身现金流为负的情况，说明本次交易的必要性及是否有利于保护上市公司利益 [8] - 监管要求公司分析标的公司业绩下滑原因、应收账款增长及现金流为负的原因，并说明交易必要性及标的潜在风险 [9] 公司对交易的预期与行业观点 - 华立股份认为清洁服务属于刚需、高频业务，抗周期性强，交易若能实施将增强公司盈利能力、抗风险能力及可持续发展能力 [10] - 公司表示可通过此平台实现“出海”或对接境外市场与资本 [10]