文章核心观点 - 公司高功率激光切割/焊接控制系统市占率稳步提升，业务壁垒坚实，正走向“强者恒强”的上行通道 [1] - 公司通过系统级方案、智能焊接及精密加工布局，成长动能由点成面，第二增长曲线轮廓清晰 [1][2] - 伴随国内设备商出海，公司间接出海能力增强，海外市场成为潜在核心增长极 [2] 高功率激光切割/焊接控制系统业务 - 高功率激光切割系统国内市占率从2019年约10%提升至2025年约40%，增长显著 [1] - 公司由模块供应向系统级方案跃迁，“控制系统+智能切割头”协同优势凸显 [1] - 2023年板卡、总线、切割头销量同比分别增长35.09%、92.71%、142.53% [1] - 2024年起以“控制系统”和“智能硬件”口径披露销量，产品形态加速走向高度集成 [1] 智能焊接业务进展 - 在2025年6月下旬的埃森焊接与切割展上，超过15家展示智能焊接方案的企业采用公司智能焊接控制系统 [2] - 该方案获得产业端认可，逐步演化为“隐性标配”，成为清晰的第二增长曲线 [2] 精密加工业务布局 - 公司以“超高精度驱控底座+多轴联动+高速振镜工艺系统”为主线，布局半导体激光加工装备、高端金属切削、超快激光器行业 [2] - 公司正走向系统级精密加工方案输出，长期成长路径清晰 [2] 海外市场与间接出海 - 据Precedence Research数据，全球激光加工市场预计2025年达259.2亿美元 [2] - 头部设备厂商加快在墨西哥、越南、欧洲布局产能与渠道 [2] - 随着国内设备商出海，公司间接出海能力持续增强，海外市场由增量补充走向潜在核心增长极 [2] 财务预测与评级 - 预计公司2025–2027年营业收入分别为21.62亿元、27.95亿元、37.10亿元 [3] - 预计同期归母净利润分别为10.56亿元、13.12亿元、16.95亿元 [3] - 对应市盈率分别为43.79倍、35.24倍、27.27倍 [3] - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3]