台积电2025年第四季度业绩 - 2025年第四季度营收达337.3亿美元，环比增长1.9%，同比增长25.5%，高于公司此前322亿至334亿美元的指引区间 [1][4] - 2025年第四季度净利润约为5057.4亿新台币，环比增长11.8%，同比增长35.0% [1][4] - 2025年第四季度毛利率为62.3%，净利率为48.3% [1][4] - 营收结构以先进制程为主导，5nm和3nm工艺合计营收占比超六成，成熟制程呈现结构性复苏 [4] - 应用端以高性能运算和智能手机为核心，两者合计贡献超八成营收 [4] - 2025年第四季度资本开支为3569.1亿新台币，较第三季度环比增加694.6亿新台币 [4] - 公司管理层预计2026年第一季度营收将在346亿美元至358亿美元区间，毛利率有望维持在63%至65%之间，经营利润率预计在54%至56%范围 [4] 电子行业市场表现 - 本周（2026/1/12-1/18）SW电子行业指数上涨3.77%，在31个SW一级行业中涨跌幅排名第2位，同期沪深300指数下跌0.57% [2] - SW一级行业指数本周涨跌幅前五为：计算机(+3.82%)、电子(+3.77%)、有色金属(+3.03%)、传媒(+2.04%)、机械设备(+1.91%) [2] - SW一级行业指数本周涨跌幅后五为：国防军工(-4.92%)、房地产(-3.52%)、农林牧渔(-3.27%)、煤炭(-3.11%)、银行(-3.03%) [2] - SW电子三级行业指数本周涨跌幅前三为：集成电路封测(+14.47%)、半导体设备(+9.31%)、集成电路制造(+8.68%) [2] - SW电子三级行业指数本周涨跌幅后三为：LED(-0.10%)、印制电路板(+0.22%)、分立器件(+0.80%) [2] - 本周SW电子行业个股涨跌幅前五为：臻镭科技(+48.18%)、珂玛科技(+42.68%)、可川科技(+41.14%)、普冉股份(+39.75%)、和林微纳(+39.39%) [3] - 本周SW电子行业个股涨跌幅后五为：得润电子(-15.88%)、思泉新材(-9.74%)、安克创新(-7.16%)、睿能科技(-6.87%)、统联精密(-6.54%) [3] 行业重要动态与投资逻辑 - 2026年1月13日，美国政府正式批准NVIDIA向中国出口其高端人工智能芯片H200，预计将重启该芯片对中国客户的常态化出货 [5] - NVIDIA H200芯片搭载141GB HBM3e高带宽内存，显存带宽提升至4.8TB/s，数据处理速度显著加快，可满足千亿参数级AI大模型的训练与推理需求 [5] - H200芯片的引入将有效缓解中国高端算力供给缺口，为科研、医疗影像诊断、智慧城市等领域的研发提供更充足的算力支撑，助力AI技术商业化落地 [5] - 高性能计算业务是驱动台积电先进制程业务增长的核心引擎，目前占公司总营收的55%，远超智能手机板块的32% [5] - 高性能计算业务相较智能手机业务具备更强的增长韧性 [5] - 投资建议持续关注高性能计算芯片产业链投资机遇，重点布局国产GPU、先进制程代工等相关标的 [5]