文章核心观点 - 迅策作为实时数据基础设施及分析解决方案供应商，其上市后股价表现强劲且交投活跃，市场将其定位为“卖铲子”的AI数据底座提供商，并类比为“中国版Palantir”，其投资逻辑基于坚实的业务基本面、高增长财务表现、宽阔的护城河以及在新兴赛道的布局，市场关注点从短期情绪转向长期价值发现 [1][2][4] 市场表现与催化剂 - 上市后股价一度触及72港元历史新高，较48港元发行价累计上涨约50% [1] - 上市后维持成交活跃度，例如2026年1月12日股价涨超9.5%，1月13日又上涨超17.9%，13日与14日成交额分别达到近3000万港元和超过5500万港元 [1] - 2026年1月，公司与金涌投资订立战略合作备忘录，共同探索实时数据基础设施与智能投资研究、财富管理科技产品等领域的合作 [2] - 恒生综合指数审议考察期已于2025年12月31日结束，2026年3月港股通名单将调整，多个大行指出迅策有望纳入港股通名单 [3] 业务定位与市场地位 - 公司是领先的实时数据基础设施及分析解决方案供应商，聚焦数据的全流程赋能，定位为“卖铲子”的数据底座提供商 [2] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在中国实时数据基础设施及分析市场的资产管理细分垂直领域排名第一 [2] - 公司提供云原生的统一实时数据平台，能够在数毫秒至数秒内完成数据的收集、清理、管理、分析及治理 [2] - 中国实时数据基础设施及分析市场规模预计将以22%的年复合增长率，从2024年的187亿元增长至2029年的505亿元 [8] 竞争优势与护城河 - 公司避开应用层红海竞争，专注于解决金融、电信、电力等数据密集型行业在数字化与智能化转型中对统一、实时、可信数据基座的根本需求 [4] - 技术壁垒铸就护城河，其平台能够实现远超行业平均水平的数据处理速度与100%的数据一致性保障 [4] - 客户粘性极高，系统在资管等核心客户业务流程中深度部署后替换成本高昂，形成强大的客户锁定效应 [5] - 公司已成功覆盖中国前十大资产管理人 [5] 财务表现与增长动力 - 公司收入从2022年的2.88亿元增长至2024年的6.32亿元，年复合增长率高达48.2% [6] - 毛利率长期维持在70%以上（2022年78.0%，2023年79.0%，2024年76.7%），高毛利率印证了业务的高度产品化与平台化属性 [6] - 增长动能从单一行业向多元领域扩散，非资产管理行业收入占比已由2022年的25.6%提升至2024年的61.3%，客户结构扩展至金融服务、城市管理、生产管理及电信等领域 [6] 新赛道布局与未来展望 - 公司近期重点拓展商业航天低轨数据平台与机器AI训练数据平台两大行业方向 [6] - 在商业航天领域，公司将打造低轨数据平台，聚焦卫星数据的在轨预处理、跨星座协同调度与行业化应用，适配中国星网及商业卫星运营商需求 [7] - 在机器人AI领域，公司将构建跨平台、高质量训练数据平台，整合真实场景多模态操作数据，为多种机器人提供标准化训练数据与算法优化服务 [7] - 预计上半年会有订单与合作陆续落地 [6]