核心观点 - 国盛证券研报维持对胜宏科技的“买入”评级，认为公司作为AIPCB龙头，深度把握AI发展机遇，伴随产能释放及新方案落地，业绩增长有望迎来强劲支撑 [1] 财务预测与业绩表现 - 预计公司2025年实现归母净利润41.6-45.6亿元，同比增长260.35%-295.00% [1] - 预计2025年第四季度（25Q4）实现归母净利润中值为11.15亿元，同比增长186%，环比增加1% [1] - 预计公司2026年营收达358亿元，归母净利润预期达105亿元 [1] - 预计公司2027年营收达575亿元，归母净利润预期达180亿元 [1] 增长驱动因素 - 公司新建产能释放后有望带来业绩高增长 [1] - 客户加速拓展下，新客户预计将为公司业绩带来较大增量 [1] - 公司参与了目前市场上大部分主流玩家的新方案，研发费用预计相应增长 [1] 短期影响因素 - 25Q4归母净利润中值环比增长不明显，可能受新工厂正处爬坡阶段影响 [1] - 多个新厂建设带来人员等费用增加 [1]