核心观点 - 花旗报告下调百威亚太2025至2027年销售及盈利预测 并下调目标价至11.4港元 但维持“买入”评级 [1] 财务预测调整 - 将百威亚太2025至2027年销售预测分别下调3%、4%及4% 主要反映2025年下半年中国业务前景较预期逊色 [1] - 将百威亚太2025至2027年核心净利润预测分别下调10%、10%及9% 主要由于经营杠杆转弱 [1] - 目标价由12.4港元下调至11.4港元 [1] 市场与运营影响 - 预计2026年农历新年时间较迟 将对去年第四季销售产生更大负面影响 [1] 行业偏好 - 花旗对内地啤酒行业的偏好次序保持不变 依次为华润啤酒、百威亚太及青岛啤酒 [1]