核心观点 - 花旗发布研究报告，下调百威亚太未来三年销售及盈利预测，主要反映其中国业务前景逊于预期，但维持对该公司的“买入”评级 [1] 财务预测调整 - 将百威亚太2025至2027年销售预测分别下调3%、4%及4% [1] - 将百威亚太2025至2027年核心净利润预测分别下调10%、10%及9% [1] - 目标价由12.4港元下调至11.4港元 [1] 业务前景与行业观点 - 下调预测以反映2025年下半年中国业务前景较预期逊色 [1] - 经营杠杆转弱是下调核心净利润预测的原因之一 [1] - 预计去年第四季销售将因2026年农历新年时间较迟而受到更大负面影响 [1] - 对中国啤酒行业的偏好次序保持不变，依次为华润啤酒、百威亚太及青岛啤酒 [1]