市场整体表现 - 1月20日A股三大指数回调 上证指数下跌0.01% 深证成指下跌0.97% 创业板指下跌1.79% [1] 化工板块表现 - 化工板块逆势爆发 多股涨停 包括红宝丽、山东赫达、维远股份、红墙股份、中国化学等 [3][6] - 中国化学尾盘直线拉升涨停 总市值达536.78亿元 收盘时涨停板上有超24万手封单 [3] - 环氧丙烷细分板块大涨 怡达股份上涨11.96% 中国化学上涨10.01% 红墙股份上涨10.00% 维远股份上涨9.99% 红宝丽上涨9.96% [8] - 国内环氧丙烷市场均价为8620元/吨 较上周上涨8.84% 较去年同期上涨9.88% [8] - 环氧丙烷工厂库存为2.75万吨 较上周下降3.85% 较去年同期减少10.71% [8] - 供应端持续紧张 行业整体库存维持低位 现货流通量偏紧 [9] - 需求端受聚醚出口退税政策4月取消的“末班车”效应驱动 下游聚醚企业积极抢单生产 叠加内贸补库需求 市场交投活跃 [9] - 据隆众资讯数据 2026年—2027年大宗化学品新增产能较少 [9] - 下游纺织服装及橡塑制品存货持续走低 化学原料与制品正处于主动去库至被动补库拐点 [9] - 大宗化学品处于产能及库存周期双拐点 随着2026年国内外需求恢复 价格有望上涨 [9] - 1月份建议关注低估值行业龙头公司 “反内卷”对相关行业供给端影响 电子材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司 [10] - 中长期投资建议关注三条主线 一是政策加持下需求有望复苏 供给端持续优化 化工优秀龙头企业业绩估值有望双提升 二是下游行业快速发展 半导体材料、OLED材料、新能源材料等新兴领域公司发展空间广阔 三是深化供给侧结构性改革 关注景气度有望维持高位或持续提升的子行业 包括氟化工、农化、炼化、染料、涤纶长丝、轮胎等 [10] 银行板块表现 - 银行板块上涨1.19% [13] - 成都银行上涨3.10% 渝农商行上涨1.95% 中信银行上涨1.95% [12][13][14] - 财政部发布多份政策文件 包括优化实施个人消费贷款、设备更新贷款、服务业经营主体贷款贴息政策 实施民间投资专项担保计划、中小微企业贷款贴息政策等 [14] - 结构性货币政策工具降息扩容 利好银行稳息差、加力支持实体经济重点领域 [14] - 人民币信贷呈现边际好转 实体企业融资需求回暖迹象显现 对公贷款有望继续支撑银行信贷“开门红” [14] - 首批上市银行2025年业绩快报发布 业绩呈现平稳修复 [14] - 资金面、低利率环境、密集分红等因素驱动下 银行当前红利属性延续 以险资为代表的长线资金持续增持 加速定价效率提升和估值重构 [14] 其他板块表现 - 贵金属概念延续强势 湖南白银涨停 [6] - 房地产板块表现活跃 大悦城、城投控股涨停 [6] - 算力硬件、商业航天等板块跌幅居前 [6] - 商业航天概念股大跌 神剑股份4连跌停 航天动力2连跌停 [6]