公司更名与品牌整合 - 公司已完成工商变更登记，拟向上交所申请将证券简称由“江中药业”变更为“华润江中”，证券代码不变 [1] - 更名旨在强化与华润集团的品牌协同，提升品牌辨识度和市场影响力 [3] - 此次更名标志着自2019年华润系入主后，历经6年整合，公司正式全面纳入华润品牌体系，整合进入收官阶段 [3] 华润入主历程与股权变更 - 2018年5月，华润医药与江西省国资委签署合作协议，开启对江中集团的战略重组 [3] - 2019年2月，华润医药控股斥资42亿元拿下江中集团51%股权，成为控股股东，公司实际控制人变更为中国华润有限公司 [3] - 江中集团随后更名为“华润江中制药集团有限责任公司” [3] 近期财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司营收29.33亿元，同比下滑6.28% [4] - 2025年第三季度，公司营业收入7.92亿元，同比下降7.59%，降幅较上半年进一步扩大 [4] - 2025年前三季度，核心非处方药业务营收降至20.86亿元，同比下降10.65% [4] - 2025年上半年，非处方药板块营收15.5亿元，同比下降10%，降幅高于公司整体营收5.79%的下滑幅度 [4] 核心产品历史表现与挑战 - 在华润系入主后，公司营收从2020年的24亿元跃升至2024年的44亿元 [4] - 核心单品健胃消食片销量在2019年为1.77亿盒，同比下滑2.11% [4] - 2024年健胃消食片销量回升至1.69亿盒，同比增长10.91%，但与2015年2.14亿盒的峰值仍有较大差距 [4] - 华泰证券统计显示，健胃消食片2015年-2023年复合增速为零 [4] - 健胃消食片并非独家品种，国家药监局官网显示相关批文达56个，面临云南白药、修正药业、悦康药业等多家药企的同类产品竞争 [6] - 吗丁啉、保和丸等功能相似的中西药进一步分流市场份额 [6] 营销投入与增长模式 - 为维持竞争力，公司2023年-2024年销售费用合计超30亿元，占营收比例近三分之一 [6] - 该营销投入比例远超同仁堂、华润三九等同行 [6] - 营销驱动增长的模式难以为继 [6] 第二增长曲线与未来战略 - 处方类药物被寄予“第二增长曲线”的重任 [6] - 2024年全年，受部分产品集采未中标影响，处方药业务营收7.9亿元，同比下滑3.5% [6] - 2025年半年报数据显示，处方药板块实现收入3.6亿元，同比增长7.44%，毛利率43.05% [6] - 公司明确三大发展战略是“做强OTC、发展健康消费品、布局处方药” [6] - 公司计划通过新产品培育、产品引进等举措丰富产品梯队，打造“脾胃、肠道、咽喉咳喘、补益维矿”品类矩阵 [6]