金银价格表现 - 现货黄金与COMEX黄金价格盘中双双突破4700美元/盎司，创历史新高 [1] - 现货白银与COMEX白银价格双双突破95美元/盎司，创历史新高 [1] - 国际金银比率收缩至50倍左右 [1] - 截至1月20日收盘，沪金主力合约年内累计涨幅达8.49%，沪银主力合约年内涨幅达35.15%，白银涨幅大幅跑赢黄金 [1] 白银价格强势上涨的原因 - 核心原因在于供需错位与工业属性凸显 [2] - 供给端：全球白银库存短缺，叠加相关政策管控导致流通受阻 [2] - 需求端：光伏、智能汽车、AI数据中心等高科技领域刚需爆发，工业需求激增 [2] - 白银市场规模远小于黄金，同等资金流入下波动性被显著放大 [2] - 低库存导致空头交割困难，挤仓情绪升温 [2] - 部分投资者将白银视为“带杠杆的黄金”进行追涨，进一步助推价格上涨 [2] - 受避险需求提升影响，在黄金价格高企时，白银受到场外资金青睐 [3] 白银价格上涨对下游行业的影响 - 白银在工业领域的应用广泛且深入，其工业需求占比超六成 [3] - 光伏发电是白银工业需求最多的领域 [3] - 受银价上涨影响，光伏电池环节承受了显著的成本压力 [4] - 下游光伏企业纷纷开始寻求替代方案，例如推进贱金属化降本措施 [4] - 隆基绿能预计将在2026年二季度开始量产贱金属化产品，以降低组件成本 [4] - 铜、铝等贱金属价格远低于银，且铜的导电性仅次于银，成为替代银的最优选择 [4] - 市场机构预计，在成本压力之下，下游将加速贱金属浆料替代 [5] 白银市场未来展望 - 白银供需缺口扩大，预计2026年缺口达2.03亿盎司 [5] - 美联储降息周期将支撑白银价格上行 [5] - 金银比回落至50倍左右，反映出白银相对黄金的强势，通常预示着市场对工业需求增长的乐观预期 [5] - 若工业需求韧性保持，白银价格或挑战100美元/盎司 [5] - 光伏、AI、新能源汽车等刚需持续爆发，叠加供应短缺难以快速填补，基本面支撑较强 [5] - 中长期来看白银价格中枢有望上移，但鉴于高波动性，未来走势或呈现震荡上行态势 [5]