公司近期经营与财务表现 - 2026年初以来公司延续良好品牌势能和销售表现 随着春节、情人节等旺季来临及行业提价预期 公司有望继续实现良好终端表现 [1] - 2026年元旦期间 公司国内同店及整体销售分别实现双位数与三位数同比增长 [1] - 2025年下半年 公司在8月和10月两次上调产品价格 [1] - 2025年上半年和下半年 上海金交所AU9999现货收盘价分别上涨24%和28% [1] - 2025年下半年 金价快速上涨及产品销售节奏预计给公司毛利端带来压力 [1] - 2026年公司毛利率具备进一步修复空间 [1] - 基本维持2025年每股收益预测26.8元 上调2026年每股收益预测3%至36.9元 引入2027年每股收益预测46.4元 [2] 品牌、产品与渠道发展 - 公司品牌势能延续强势 多地门店客流活跃 [1] - 2025年下半年公司继续推进门店优化升级 在香港IFC、上海恒隆广场、深圳湾万象城等重点商圈新增门店 并优化多家已有店铺 提升品牌影响力与渠道质量及高级感 [1] - 2026年初公司推出新品午马系列 有效结合中国传统文化元素与精致制作工艺 [1] - 2026年公司国内仍以门店优化为主 海外市场如日本、新加坡仍有拓店空间 [1] - 公司在经历2024-2025年金价波动与经营环境变化后 管理能力进一步提升并积累了更丰富经验 [1] 行业趋势与公司前景 - 金价上行背景下 随着黄金珠宝品牌进一步提价 金饰品类的保值稀缺感和吸引力有望进一步加强 提价预期也有望带来居民关注度和消费的进一步增加 [2] - 随着一季度行业旺季来临 金饰产品的消费者喜爱度有望提升 具备稀缺品牌高级感的公司有望持续受益 [2] - 当前股价对应17倍2026年市盈率和13倍2027年市盈率 [2] - 维持目标价1079.06港元不变 对应26倍2026年市盈率和20倍2027年市盈率 有58%上行空间 [2]