核心人事调整 - 国药集团旗下天坛生物完成核心人事调整，原董事长杨汇川辞去董事长等职务，但仍继续担任董事、总经理 [2] - 公司董事会选举梁红军出任第九届董事会董事长，并兼任战略与投资委员会主任委员等职务 [2] - 杨汇川于2022年底接任董事长，任职期间公司2023年、2024年营业收入分别为51.8亿元、60.32亿元，同比增幅为21.57%、16.44%；归母净利润分别为11.1亿元、15.49亿元，同比涨幅为25.99%、39.58% [2] - 2025年以来，天坛生物出现“增收不增利”的业绩波动，此次人事调整被认为是适应市场变化的战略布局 [2] 新任管理层背景 - 杨汇川与梁红军均为深耕国药体系多年的资深管理者 [3] - 杨汇川历任成都蓉生药业、北京天坛生物制品、中国生物技术股份有限公司等多个重要职务，在其推动下，公司产品研发实现突破，如第四代静注人免疫球蛋白成功获批 [3] - 接任者梁红军拥有丰富的国药系任职经验及专业财务背景，曾历任国药集团内多家公司的财务总监、资金管理部主任、投资公司董事长等职，目前亦为中国生物董事长 [4] - 业内分析认为，此次任命形成“财务掌舵+业务深耕”的搭配，精准指向公司当前控本增利的核心需求 [5] 公司近期业绩表现 - 2025年前三季度，天坛生物实现营业收入44.65亿元，同比增长9.62%；但归母净利润仅8.19亿元，同比下降22.16% [4] - 其中，2025年第三季度单季归母净利润1.86亿元，同比降幅达42.84%，环比下降52.08% [4] - 业绩承压早在2025年上半年已显现，上半年实现营业总收入31.1亿元，同比增长9.47%；但归母净利润6.33亿元，同比下滑12.88%，为公司自2021年以来首次中期业绩下滑 [5] - 公司解释利润下滑原因为产品销售价格较上年同期下降、信用政策调整导致利息收入减少等 [5] 血液制品行业现状 - 我国血液制品行业增速逐步收窄，企业间业绩分化态势愈发显著 [6] - 2024年，上海莱士、天坛生物、派林生物、卫光生物实现营收净利双增，而华兰生物、博雅生物、博晖创新营收分别同比下滑18.02%、18.53%、34.58% [6] - 2025年第三季度，业绩分化持续，博晖创新、博雅生物、天坛生物、上海莱士营收实现同比增长，但多数公司利润下滑，其中天坛生物归母净利润同比减少42.84% [6] - 行业短期业绩承压，血制品产品价格下滑导致毛利率下滑，带来现金流压力 [7] - 市场担忧血制品集采降价、进口白蛋白竞争与关税政策影响 [7] 行业竞争与整合趋势 - 血液制品行业处于整合加速阶段，头部企业通过并购做大做强 [7] - 自2001年起未批准新的血液制品生产企业，实行总量控制，目前国内正常经营的企业不足30家，生产企业牌照资源稀缺 [7] - 外延并购对于企业提升核心竞争力具有重要意义，行业整合案例持续涌现，例如中国生物拟入主派林生物 [7] - 研发创新成为企业突破增长瓶颈的另一重要方向，例如禾元生物自主研发的重组人白蛋白注射液于2025年7月获批上市 [7] - 行业已从低竞争、高增长时代步入分化竞争的成熟期 [8]