公司业绩概览 - 公司预计2025年实现归属净利润5.5至6亿元，同比下降63.8%至60.6%，每股收益0.66至0.72元 [2] - 其中2025年第四季度预计实现归属净利润2.63至3.13亿元，同比下降27%至13.1%，每股收益0.31至0.37元 [2] - 业绩表现整体符合预期 [3] 黄羽鸡业务 - 自2025年第四季度起，黄羽鸡行业已进入景气上行通道 [1][3] - 公司2025年全年出栏黄羽鸡约5.67亿只，同比增长10% [2] - 公司黄羽鸡养殖成本行业领先，已回落至相对低位 [1][3] - 2025年第四季度出栏黄鸡1.5亿只，同比增长8.6%，销售均价12.3元/千克 [2] - 测算2025年第四季度黄鸡单羽盈利约2至2.5元，对应季度盈利贡献约3至3.5亿元，是第四季度主要盈利来源 [2] - 未来公司黄羽鸡出栏或将保持8%至10%左右的年均增长速度 [4] 生猪业务 - 公司生猪养殖成本稳居行业第一梯队，头均盈利超额优势明显 [1][3] - 2025年全年出栏生猪约211.16万头，同比增长63%，出栏兑现度好 [2] - 2025年第四季度出栏生猪60.6万头，同比增长19.6%，销售均价11.88元/千克 [2] - 测算2025年第四季度生猪头均亏损约30至40元，领先优势明显，对应季度板块亏损约0.2亿元 [2] - 公司养猪产能布局靠近传统生猪高价位消费市场，售价有一定优势 [3] - 预计后期公司生猪养殖成本仍有下降空间，头均盈利有望长期领先 [3][4] 行业前景与公司展望 - 黄羽鸡行业：父母代种鸡存栏已降至历史偏低位水平，且行业在2025年亏损半年以上，供给收缩为后续鸡价上涨奠定基础 [3] - 生猪行业：政策引导调控产能叠加行业持续亏损，或带动母猪加速去化，并进一步抬升后市猪价预期 [3] - 公司预计2025至2027年归属净利润分别为5.65亿元、11.67亿元、12.16亿元，对应每股收益分别为0.67元、1.39元、1.45元 [4] - 公司2025年加速拓展冰鲜市场，全年加工肉鸡鲜品约0.9亿只，取得较积极进展 [2] - 未来公司将重点拓展华东以外的区域市场 [4]