授权协议核心条款 - 公司控股子公司众生睿创与齐鲁制药签署RAY1225注射液项目许可协议，授权齐鲁制药在中国地区进行生产与商业化销售 [1] - 众生睿创保留中国地区药品上市许可持有人身份及RAY1225注射液国外的全部权利、权属和权益 [1] - 授权对价包括首付款2亿元、里程碑付款最高8亿元，以及后续产品上市后的双位数净销售额提成，总金额最高达10亿元 [1] 授权产品RAY1225详情 - RAY1225注射液是具有全球自主知识产权的GLP-1和GIP受体双重激动剂，具备每两周注射一次的超长效潜力 [2] - 针对中国成人肥胖或超重适应症的REBUILDING-1研究显示，治疗24周后，3-9mg剂量组体重降幅达10.1%至15.1% [2] - 安全性方面，3-9mg剂量组耐受性良好，胃肠道不良反应发生率低于同靶点药物替尔泊肽在中国人群的Ⅲ期研究数据 [2] 公司业务现状与创新管线 - 公司核心中成药品种（如复方血栓通系列、脑栓通胶囊）已中选多个集采，通过工艺改进与费用管控，形成“以量补价”的盈利韧性 [3] - 代谢领域创新管线：ZSP1601片（治疗MASH的一类新药）正在开展2b期临床试验；RAY1225减重注射剂国内多项三期临床试验已完成入组 [3] - 呼吸领域创新管线：来瑞特韦片已于2023年获批上市，是中国首款自研3CL单药口服抗新冠药物；昂拉地韦片于2025年5月获批上市，是全球首个靶向流感病毒PB2亚基的一类新药 [3] 财务预测与业务展望 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为25.3亿元、29.6亿元和30.0亿元，同比增速分别为2.4%、17.2%和1.2% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.1亿元、5.7亿元和4.8亿元，同比增速分别为扭亏、86.3%和-16.0% [4] - 2026及2027年盈利预测仅包含RAY1225首付款2亿元收入，未计入后续里程碑付款及销售分成收入 [4] - 公司持续深耕眼科、心脑血管、呼吸、消化等领域，并通过众生睿创深化创新品种布局 [3]