2025年业绩预亏与战略转型 - 公司预计2025年归母净利润为-21.4亿元，扣非净利润为-29.4亿元 [1] - 2025年净亏损21.4亿元，较上年同期的14.7亿元净亏损进一步扩大，扣非净亏损29.4亿元，较上年同期的24.1亿元亏损增加逾5亿元 [5] - 亏损主要源于公司为战略转型支付的“改革账单”，从“规模扩张”转向“质量增长”，重新定位“新永辉、新品质”战略 [5][6] 门店调整与相关损失 - 2025年全年深度调改了315家门店，并关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店 [3][7] - 门店调改产生资产报废损失、一次性投入等合计约9.1亿元，停业装修产生的毛利额损失约3亿元，合计“胖改”损失超过12亿元 [7][8][9] - 关闭381家门店产生了较大损失，包括资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁违约赔偿等 [10] 资产减值与投资损失 - 公司持有的境外股权投资Advantage Solutions股票股价下跌，2025年确认公允价值变动损益-2.36亿元 [11] - 对持续亏损门店等长期资产进行减值测试，预计计提长期资产减值准备1.62亿元 [11] 定增募资与项目规划 - 公司正在筹划总额不超过31.14亿元的定增预案 [4] - 募集资金拟主要用于三大方向：门店升级改造项目（拟投入24.05亿元）、物流仓储升级改造项目（拟投入3.09亿元）和补充流动资金（拟投入4亿元） [13] - 门店升级改造项目是募资核心，拟使用近八成募资额，计划对全国216家门店进行调改升级 [14] 门店升级改造具体内容与效益预期 - 门店升级改造内容包括：提升生鲜及3R产品占比，加大烘焙、熟食等区域，新增日配冷链、生鲜等设备设施 [14] - 据公司测算，门店升级改造项目内部收益率（税后）可达21.57%，投资回收期约为4.84年 [14] - 信心源于前期试点成功，2025年1月至9月已调改满6个月的门店月均坪效达3295元/平方米，高于2800元/平方米基准，毛利率稳步提升至22.1% [15]