核心观点 - 燕京啤酒2025年业绩表现亮眼，2026年有望持续突破，大单品持续放量，利润率稳步提升 [1] 收入端表现与驱动因素 - 公司大单品U8系列矩阵完善，保持快速增长 [1] - 推行“啤酒+饮料”组合营销，倍思特汽水、纳豆等非啤酒产品有望成为新的营收来源 [1] 利润端表现与驱动因素 - 高端化持续加速，叠加生产、市场、供应链等九大变革的推进，利润弹性有望进一步释放 [1] - 在数字化赋能和管理体系优化的背景下，利润率稳步提升 [1] 未来业绩预测 - 预计公司2025年归母净利润同比增长60.6%至17.0亿元 [1] - 预计公司2026年归母净利润同比增长18.3%至20.1亿元 [1] - 预计公司2027年归母净利润同比增长15.0%至23.1亿元 [1]