核心观点 - 天宜新材在持续亏损与严重资金危机的压力下，于2025年1月15日任命实控人之女杨铠璘为公司总裁，旨在应对公司预重整背景下的经营与债务难题 [1][11] 管理层变动 - 新任总裁杨铠璘为实控人、董事长吴佩芳之女，直接及间接合计持有公司0.1%股份 [2][12] - 杨铠璘出生于1990年10月，自2016年起历任公司董事、董事会秘书、副总经理、副董事长、总裁等职 [2][12] - 此次是杨铠璘第二次出任总裁，其首次任职为2022年10月至2025年5月，后因公司战略调整辞任 [2][12] - 前任总裁孟利及副总裁啜艳明均于2025年12月11日因个人原因离职 [2][3][12][13] 财务表现与亏损情况 - 公司2024年出现上市以来首次亏损，营收7.63亿元，同比下降63.85%，归母净利润亏损14.95亿元，同比下降1138.31% [3][14] - 公司预计2025年全年归母净利润仍将为负值，继续亏损 [3][11][14] - 2025年前三季度营收5.64亿元，同比下降11.69%，归母净利润亏损3.71亿元，尽管同比上升36.82%但仍深陷亏损 [4][14] - 单季度亏损额呈恶化趋势：2025年第一、二、三季度分别亏损8927.21万元、1.2亿元、1.62亿元 [4][14] - 亏损主因是主要产品单价低位徘徊、折旧摊销等固定费用及融资成本较高 [4][14] 光伏业务困境 - 光伏新能源板块主营光伏碳碳热场、高端装备用碳碳复合材料及石英坩埚 [5][15] - 该板块曾通过2022年11月收购新毅阳快速扩张，2022年及2023年营收增速分别达311.66%和198.83%，营收占比分别达59.29%和82.86% [6][15] - 2024年光伏行业供需失衡，产品价格走低，导致该板块营收同比骤降79.63% [6][15] - 2025年上半年，光伏热场系统部件营收1.69亿元，同比下滑44.55% [6][15] - 板块毛利率从2023年的31.52%断崖式下跌至2024年的-85.41% [6][15] - 主营石英坩埚的两家核心子公司天启颐阳和新毅阳，因需求疲软，2025年1-11月产能利用率仅14.66%，业务持续亏损 [7][16] - 为避免损失扩大，两家子公司于2025年12月宣布临时停产 [7][16] - 2025年前三季度，两家子公司未经审计营收1.42亿元，占总营收25.23%，未经审计净利润为-5209.76万元 [7][16] 债务危机与流动性风险 - 公司因不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务，已触发法院启动预重整程序 [8][17] - 截至2025年三季度末，公司货币资金仅1.87亿元，但短期借款及一年内到期的非流动负债高达10.39亿元，资金缺口巨大 [8][17] - 公司及子公司因欠款问题诉讼缠身，截至2025年10月1日，涉及未结案被诉案件22起，涉诉金额合计约2.26亿元 [8][18] - 同期公司及子公司银行账户受限金额合计1.34亿元，其中被冻结7880.38万元，处于止付状态5471.5万元 [8][18] - 2025年1月新增一起融资租赁合同纠纷诉讼，涉诉金额4621.84万元，相关资产已被裁定冻结 [9][18] 募投项目受严重影响 - 公司部分募集资金专户被法院查封冻结，资金被强制划扣，直接影响项目资金拨付 [9][18] - 截至2025年12月25日，“碳碳材料制品产线自动化及装备升级项目”专户余额53.45万元，其中53.25万元被冻结，“高性能碳陶制动盘产业化建设项目”专户余额5184.49万元，其中5183.25万元曾长期处于止付状态 [9][18] - 受此影响，公司将上述两大募投项目达到预定可使用状态的日期从2025年12月31日延期至2026年12月31日 [9][19][20] - 2025年1月9日，公司因股权转让纠纷未执行调解协议，两个募集资金专户中共计3952.7万元被司法划扣，相关账户余额归零 [10][20]