文章核心观点 - 瑞达期货拟以自有资金5.8857亿元收购申港证券11.9351%的股权 此举是公司为实现成为具有国际竞争力的衍生品投行发展战略的关键举措 旨在通过股权收购整合期证业务资源 发挥协同效应 提升综合竞争力 [1][2] 交易详情与战略考量 - 交易金额与股权比例：瑞达期货拟以自有资金5.8857亿元购买申港证券合计11.9351%的股权 对应5.15亿股股份 其中8.1112%的股权处于质押状态 [1] - 交易路径：分两步进行 一是向裕承环球市场有限公司购买其持有的申港证券8.1112%股权 二是向嘉泰新兴资本管理有限公司购买其持有的申港证券3.8239%股权 [2] - 战略目标：通过整合证券公司与期货公司的业务资源 发挥协同效应 满足客户多元化需求 提供全方位的风险管理、财富管理等综合金融服务 提高公司综合竞争力 [2] - 能力互补：申港证券作为多牌照券商 可弥补瑞达期货在股权融资、债券发行及跨市场产品设计上的短板 实现“期货+证券”一体化解决方案 [2] 标的公司（申港证券）概况 - 公司背景：申港证券是内地首家依据CEPA协议设立的合资多牌照券商 于2016年3月获证监会批复设立 同年10月正式开业 [2] - 股权结构：注册资本43.15亿元 由3家中国香港持牌金融机构与11家内地机构投资者共同发起设立 港资股东合计持股29.32% [3] - 业务网络：已建成覆盖北上广深及长三角、珠三角等经济核心区的服务网络 拥有17家分公司和7家证券营业部 [3] - 经营业绩：2025年前三季度 申港证券实现营业收入15.14亿元 净利润3.42亿元 总资产规模为152.89亿元 [3] 期证协同的行业逻辑与价值 - 行业趋势：在资本市场深化改革与对外开放驱动下 期货公司向证券领域延伸、券商加码衍生品业务的趋势愈发明显 瑞达期货此次收购是期货行业向券商领域延伸的又一重要举措 [4] - 业务互补性：期货公司在衍生品定价、产业链风险管理、专业投研等领域积淀深厚 而券商则在投行服务、财富管理、全牌照资源及客户覆盖广度上具备优势 [4] - 协同价值核心：在于打通客户资源与交易通道的双向壁垒 瑞达期货的产业客户与机构投资者可通过申港证券参与IPO、定增等资本运作 而申港证券的高净值客户也能接入瑞达期货的场外衍生品、风险管理工具 形成双向导流与交叉销售的良性循环 [3] - 转型诉求：体现了期货行业从通道型向综合金融服务商转型的战略诉求 在传统经纪业务佣金持续下滑的背景下 通过控股或参股券商 期货公司可快速获取投行牌照、拓宽收入结构 提升在衍生品定价、结构化产品设计等高附加值环节的话语权 [4] - 合作模式优势：此类“小股比+战略合作”方式切入券商领域 成本可控且风险分散 符合轻资产扩张逻辑 具备较强的复制性与示范效应 [4] 未来展望 - 行业方向：期证联动将成为头部期货机构的主流布局方向 未来或涌现更多“期货控股券商”或“券商反向整合期货”的双向融合案例 [5]