核心财务表现 - 2025年全年预计实现归母净利润约10.26亿元，同比下降79.49% [1] - 利润大幅下降主要受房地产项目结转毛利率同比下滑及计提资产减值损失与信用减值损失合计约69亿元影响，预计减少归母净利润约42亿元 [1] - 若剔除减值因素，公司全年归母净利润约52亿元，其中第四季度单季归母净利润约33亿元，展现出季度经营改善态势 [1] - 2025年实现营业收入3082.61亿元，同比下降1.09% [1] - 截至2025年第三季度末，公司销售毛利率为13.37% [1] 经营与现金流状况 - 2025年前三季度实现销售回笼1941亿元，回笼率高达96% [1] - 2025年前三季度经营活动现金净流入69.77亿元，现金流管理表现稳健 [1] - 截至2025年第三季度末，公司负债率维持在73.27% [1] 行业地位与销售拿地 - 2025年全年，公司以全口径销售额2530亿元蝉联克而瑞百强房企销售榜首位，尽管同比下降21.67%，但在行业整体承压背景下仍稳居第一 [2] - 2025年公司权益拿地面积415万方，位列行业第一；权益拿地金额671亿元，排名行业第二 [2] 融资与资本运作 - 2025年下半年，公司成功发行了合计60亿元中票，发行利率在1.85%-2.21%之间 [2] - 2025年上半年公司发行85亿元6年期现金类定向可转债及57亿元公司债与中期票据 [2] - 2025年1月16日，公司披露拟向特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过50亿元，全部用于上海、杭州、广州等城市的9个房地产开发项目建设，该可转债期限为6年 [2] 未来业绩预测 - 预测2025-2027年营收达3082.61亿元/3197.38亿元/3530.72亿元，同比增长-1.09%/3.72%/10.43% [3] - 预测2025-2027年归母净利润为10.26亿元/19.92亿元/26.64亿元，同比增长-79.49%/94.15%/33.75% [3] - 预测2025-2027年PE倍数为75.84/39.06/29.21倍 [3]