市场表现 - 1月22日上午，国产算力板块大幅拉升，深信服大涨超13%，泛微网络、万兴科技、中国长城、润泽科技等多股涨超5% [1] - 金山办公、千方科技涨超3%，拓尔思、数据港、科大讯飞、恒生电子等多股跟涨 [1] - 覆盖以上个股的云计算ETF（159890）盘中上涨2.22%，且已连续8个交易日获资金净流入1.52亿元 [1] 行业驱动因素 - 智谱AI表示，随着GLM-4.7上线，GLM Coding Plan用户数高速增长导致算力资源阶段性紧张，公司已加速算力扩容并暂时限量发售相关服务 [3] - 英特尔、AMD两大国际巨头官宣服务器CPU提价10%-15%，被视为2026全年产能提前售罄的行业信号 [3] - 大模型迭代不断，中国模型已改变北美单极主导格局，在全球Top 10阵营中，GLM-4.7、DeepSeek V3.2、Kimi K2 Thinking已占据3席 [3] - o1类推理模型的出现，使推理阶段计算量相对传统模型解锁了约10倍的潜力，算力需求从单一的“训练驱动”转向“训练+推理双轮驱动” [3] - 叠加流量之争指向大型互联网企业广告及电商业务基本盘，2026年各家在模型、AI应用产品上的算力投入将进入白热化阶段 [3] 国产算力发展 - 国产通用GPU正从“可用”向“好用”升级，国产算力芯片在工艺与架构上持续突破，在处理大模型长文本、复杂算子融合等方面的表现已显著缩小与国际巨头的差距 [4] - 预计2020-2028年中国智能算力规模将保持57%的复合增长率 [4] 相关投资工具 - 云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数 [4] - 其前十大成份股覆盖科大讯飞、金山办公等软件开发龙头，中际旭创、新易盛两大光模块龙头，以及中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，从上游AI基建到下游AI应用均有布局 [4]