券商板块市场表现 - 1月22日券商板块表现活跃，财通证券涨超3%，国泰海通、太平洋、东方证券涨逾1% [1] - 跟踪券商板块的顶流券商ETF（512000）场内价格一度涨逾1%，现涨0.87%，实时成交额超3亿元 [1] 行业估值与政策环境 - 当前非银金融行业估值处于低位，券商板块估值为1.38倍PB，低于近十年历史估值中枢 [3] - 政策层面以“稳”为纲，沪深北交易所上调融资保证金最低比例，长期看有助于降低杠杆，促进市场健康稳定 [3] - 监管将从投资端、融资端等多维度协同发力，构建“长钱长投”生态，提升市场活力与韧性 [3] 行业基本面与业绩展望 - 券商板块仍“滞涨”，且ROE处于上升通道 [3] - 2025年资本市场持续高景气，核心指标显著改善：全年日均股基成交额2.08万亿元，同比增长70.2%；日均两融余额2.08万亿元，同比增长32.7%；A股IPO规模1308亿元，同比增长97.4% [3] - 在核心指标改善趋势下，看好券商板块2025全年利润同比高增，ROE改善 [3] 相关投资工具 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [3]