核心业绩预告 - 公司预计2025年度经调整归母净利润在23.3亿至25.7亿港元之间，同比增长45%-60% [1] - 业绩预告下限已达到此前股权激励的考核目标，2025年业绩表现超出市场预期 [1] - 基于2025年业绩超预期，2026年达成28.1亿港元考核目标的可能性较大 [1] 各业务板块表现 - 大尺寸显示业务保持市场领先，中高端化成效显著：2025年1-11月TV全球出货量达2751万台，同比增长7%，增速位居主要品牌第一 [1] - 全球市场份额提升至14.6%，较2024年增长0.7个百分点 [1] - 2025年前三季度Mini LED全球出货量实现成倍增长，拉动海内外结构优化 [1] - 互联网业务维持高盈利水平，创新业务规模持续扩张，形成多板块协同发展优势 [1] 公司经营与效率 - 公司持续强化全球供应链及渠道的领先布局优势，增强对全球经营风险的敏捷应对能力 [1] - 积极完善AI数字化能力，经营效率提升带动费用率有效下降和业绩稳步释放 [1] 投资研究与展望 - 公司为全球彩电行业领先企业，中高端化与全球化运营能力带动TV业务份额稳步扩张 [2] - 在主航道之外，公司夯实了光伏、全品类营销、互联网业务等增长动能 [2] - 基于业绩盈喜公告超预期，天风证券上调2025-2027年经调整归母净利润预测至24.7亿、28.8亿、34.5亿港元 [2] - 上调后的净利润预测对应动态市盈率分别为11.1倍、9.5倍、8.0倍 [2]