公司业绩与财务预测 - 公司发布正面盈利预告，预期2025年股东应占净利将较2024年增加不少于30% [1] - 2025年实现股东应占净利不低于5.57亿元人民币，同比增长不低于30% [1] - 2025年第四季度实现股东应占净利不低于2.83亿元人民币，同比增长不低于29.3% [1] - 2024年下半年及2025年上半年归母净利润增速分别为+30.3%和+30.7%，2025年下半年增速预计不低于29.3%，单半年利润增速稳健 [2] - 研究员上调公司2025-2027年归母净利润预测至5.6亿、7.0亿、8.6亿元人民币，原预测为5.35亿、6.50亿、7.86亿元，对应增速分别为31%、26%、23% [1] - 公司2025年净利润目标为同比增长不低于21%（剔除股份激励费用后），当前业绩预告显示将超额完成该激励目标 [2] 业绩增长驱动因素 - 1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加 [1] - 公司的规模化效应持续放大及机械自动化水平提高 [1] - 公司积极优化融资结构，提高资金收益及降低融资成本 [1] - 公司为全球镜片龙头企业，SKU丰富、性价比突出、产品结构优化、C2M模式高效，推动盈利能力不断增强、市场份额稳步提升 [2] 智能眼镜业务发展 - 智能眼镜产业发展趋势及业务景气度持续，是公司业绩预增的重要背景 [1] - 2026年国家补贴政策发布，数码产品购新补贴拓展至智能眼镜和智能家居产品品类 [2] - Meta Platforms和依视路陆逊梯卡正在商讨在2026年底前将AI眼镜的产能提升至2000万副以上 [2] - 公司成为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商 [2] - 公司目前持续拓展XR业务，智能眼镜布局加速 [2] - 贴合式或为智能眼镜近视解决方案的最优解，公司未来有望进一步突破国内外智能眼镜领域的重要客户 [2] 投资观点与估值 - 研究员维持对公司“增持”评级 [1] - 考虑到公司受益于智能眼镜发展趋势且产品结构优化，研究员上调了盈利预测 [1] - 参考可比公司估值，给予公司2026年45倍市盈率（PE） [1] - 给予公司目标价72.5元港币（按照1港元=0.91元人民币折算） [1]