核心观点 - 兴业银行2025年营收与归母净利润实现同比正增长，业绩筑底回升趋势明确，预计2026年营收将稳步修复 [1] - 公司当前估值处于低位，股息率具备吸引力，被视为基本面稳定的低估滞涨标的，若利润表持续改善并叠加红利风格，股价具备弹性 [1] - 研究机构维持对兴业银行的“买入”评级 [1] 财务表现与预测 - 2025年实现营收2127亿元，同比增长0.2% [1] - 2025年实现归母净利润775亿元，同比增长0.3% [1] - 营收增长转正超预期，预计2026年营收将稳步修复，走出业绩筑底回升的“微笑曲线” [1] 估值与股息 - 当前股价对应2026年市净率（PB）为0.48倍 [1] - 股息率超过5.3%，且中期分红即将落地，高股息红利优势突出 [1] 行业与市场环境 - 现阶段股份制银行板块（β）表现偏弱 [1] - 受指数资金流出影响较为明显，资金面扰动对估值修复形成压制 [1]