新加盟政策与门店扩张 - 公司发布新加盟政策，鼓励拥有1~2家店且本人在店管理的老加盟商多开店，在2026年5月31日前完成新签可减免2.5万元加盟费 [1] - 对于拥有3店及以上的多店加盟商，鼓励其进行门店调优，在2026年5月31日前完成搬迁或原址扩大可减免2.5万元装修费用 [1] - 公司坚持区域加密开店战略，该策略有助于提升本地知名度与管理效率 [3] - 截至2025年11月，公司门店总数达13117家，同比增长34% [3] - 公司门店分布集中，20%位于浙江，65%位于其余8个门店数超500家的关键省份，16%位于10个其他省份，中期开店潜力足 [3] - 长期来看，公司仍有11个省份（剔除中国港澳台地区）未进入，未来市场拓展空间充足 [3] 产品研发与品类拓展 - 公司产品上新速度快、质价比高，2025年上半年共推出52款新品，下半年慢炖系列等新品热度高 [1] - 研发团队规模约120人，采用前端美食家与后端工程师结合的模式，配合供应链打造平台化开发能力 [1] - 咖啡品类拓展取得有效进展，截至2025年上半年末，超过8000家门店已配备咖啡机，2025年上半年上新16款咖啡饮品 [1] - 公司已在部分门店推出烘焙产品，预计2026年早餐场景将成为同店增长的重要抓手 [1] 供应链与成本控制 - 供应链布局关键，公司对水果等关键原料采取产地直采，并通过自建工厂进行处理以保障出品稳定性 [2] - 截至2025年上半年末，公司自营22个仓库及362辆运输车辆 [2] - 75%的门店位于距离某一仓库150公里范围内，98%的门店实现冷链两日一配 [2] - 2025年上半年，仓到店的配送成本不足GMV总额的1%，结合区域加密策略，供应链效率高，有效控制了成本 [2] 财务表现与市场地位 - 根据智通财经，截至2025年，公司为国内门店数第二多的茶饮品牌 [3] - 公司预计2025年至2027年营业收入分别为134亿元、163亿元、198亿元人民币 [3] - 同期归母净利润预计分别为27.5亿元、28.4亿元、35.4亿元人民币，同比增长86%、3%、24% [3] - 预计2025年至2027年市盈率分别为22倍、21倍、17倍 [3]