文章核心观点 - 光伏行业在2025年面临严峻挑战，产业链价格波动加剧、供需错配及产品价格处于低位导致行业普遍出现大规模亏损，龙头企业晶科能源预计将出现近十年首次年度亏损 [1] - 尽管行业整体业绩承压，但部分公司通过技术升级、垂直一体化、资产处置等方式实现了扭亏或亏损收窄，同时太空光伏等新兴领域被视作潜在的新增长点 [5][6] 晶科能源业绩与市场表现 - 2025年1月22日，晶科能源股价报收5.75元，单日上涨3.79%，但前一日发布的业绩预告显示公司预计2025年归母净利润为-69亿元至-59亿元，扣非后净利润为-78亿元至-67亿元，将迎近10年首个年度亏损 [1] - 公司上年同期归母净利润为0.99亿元，业绩同比下滑显著，亏损主因是全球光伏产业链价格波动加剧，各环节盈利承压，同时公司高功率产品出货占比较低，并基于谨慎性原则计提了资产减值准备 [1] - 为应对行业波动，公司推出了新一代“飞虎3”高效组件产品，推动产能技术升级，并实现了储能业务的快速发展，光储协同成效显著 [1] 光伏行业2025年业绩概览 - 截至2025年1月22日午间，已有天合光能、隆基绿能、通威股份、TCL中环等20家光伏企业披露了年度业绩预告，预亏或续亏成为主流，且亏损规模较大 [2] - 硅料巨头通威股份预计亏损额最高，达到90亿元至100亿元，公司坦言行业阶段性供应过剩问题未缓解，产品价格同比下跌，并计提了约15亿至20亿元的长期资产减值 [3] - 硅片龙头TCL中环预计亏损82亿元至96亿元，指出行业持续在周期底部徘徊，产品价格在低位调整且传导不足 [4] - 组件环节巨头天合光能预计亏损65亿元至75亿元，隆基绿能预计亏损60亿元至65亿元，两家均提到四季度关键原材料成本快速上涨，而下游价格传导不畅，极大挤压了利润空间 [4] - 国晟科技、钧达股份、帝科股份、金博股份等产业链各环节的代表性企业均预告了不同程度的亏损 [3][4] 行业内的积极信号与转型案例 - 在20家已披露业绩预告的光伏企业中，仅弘元绿能实现扭亏，预计2025年归母净利润为1.8亿元至2.5亿元 [5] - 弘元绿能扭亏原因包括依托垂直一体化产业链减轻价格波动冲击，以及转让内蒙古鑫元硅材料科技有限公司部分股权，增加公司2025年度合并利润总额约2.91亿元 [5] - 爱旭股份表示，尽管业绩亏损，但公司通过技术引领和产品创新提升了运营质量，2025年度经营性现金流、制造成本、组件销售毛利率、资产减值同比均有明显改善，亏损幅度较上年显著收窄 [5] 行业未来潜在发展方向 - 多家券商研报指出，太空光伏或将成为产业新蓝海，商业航天产业趋势已来，未来通讯卫星为适应商业化发展，有望采用理论成本更低的P型HJT技术光伏电池或钙钛矿叠层技术光伏电池，催生新的光伏产业发展趋势 [5] - 中泰证券分析指出，卫星互联网组网需求迫切，太阳翼作为卫星能源系统的核心组件，占卫星价值量约12%至24%，其面积持续增大会带动整星供电功率和价值量的提升 [6]