港股IPO市场动态 - 2026年年初港股市场迎来新一轮硬科技企业新股上市潮，包括壁仞科技、MINIMAX等公司密集登陆港交所，成为资本焦点 [1][3] - 此轮港股IPO的火热为手握重金的理财公司提供了全新的投资舞台 [3] 理财公司参与情况与模式 - 理财公司以基石投资者、锚定投资者身份强势入局港股IPO，开启了权益投资能力升级的新阶段 [1] - 当前阶段，理财公司参与港股IPO仍以试点和项目制运作为主 [1][5] - 中长期来看，这一实践有望逐步演进为制度化、产品化、策略化的权益配置路径 [1][5] 头部理财公司投资业绩 - 工银理财在2025年末至2026年初锁定10只优质港股IPO项目并完成布局，截至1月16日，10笔投资全部实现正收益，胜率达到100% [1][3] - 工银理财单笔投资最高涨幅达到165.45% [3] - 具体投资标的与收益：重仓兆易创新累计涨幅达67.90%；布局英矽智能累计涨幅高达129.52%；投资卧安机器人累计涨幅52.17%；投资壁仞科技累计涨幅达94.59%；投资天数智芯累计涨幅20.19%；参与MINIMAX累计涨幅165.45%；参与智谱累计涨幅115.15%；投资精锋医疗、瑞博生物、金浔资源累计涨幅均超30% [3] - 中邮理财也参与了壁仞科技、MINIMAX的港股IPO锚定投资，这是其自2024年以来布局港股市场策略的延续，此前投资了美的集团、宁德时代、三花智控、奇瑞汽车等企业 [4] 投资策略与产品设计 - 理财公司布局港股IPO投资，是强化权益投资能力、丰富产品策略矩阵的举措，旨在满足“资管新规”后投资者对提升资产收益水平的诉求 [4] - 工银理财构建了“固收+港股IPO”策略：底仓配置存款、高等级信用债等债权类资产，同时以一定仓位参与严格筛选的港股IPO项目，通过打新获取增强收益 [4] - 中邮理财推出的产品通过固收筑底夯实组合缓冲垫，固收部分聚焦中短久期利率债、中高评级信用债；权益部分灵活配置港股IPO与境内ETF等，以把握上市红利增厚收益 [4] 参与意义与能力建设 - 理财公司作为基石/锚定投资者参与港股IPO，既能直接获取新股配售带来的超额收益，也可倒逼机构在投前尽调、定价判断和投后跟踪等方面全面提升权益投资能力 [5] - 此举有助于推动理财公司从跟投型权益配置向主动型、策略型配置转型 [5] 面临的挑战与能力要求 - 理财公司的港股IPO布局仍处于初级阶段，面临项目获取、投研能力、风险管理等诸多挑战 [5] - 在投研端，需强化对IPO标的的基本面研究与估值判断，建立专业的一级市场研究体系，深入评估企业商业模式、成长潜力、财务稳健性与核心竞争力，并防范“高估值破发”等风险 [5] - 需关注锁定期与流动性管理，产品设计要合理匹配资金封闭期，同时评估上市后二级市场的流动性及股价波动，建立动态估值与风控预警机制 [5] - 在产品风控层面，应建立投前、投中、投后全流程管理机制，包括明确投资边界、设定仓位比例、嵌入止盈止损条款等，特别是在“固收+港股IPO”类产品中，需关注结构性设计带来的杠杆与回撤风险 [5]