美元贬值前景与潜在风险 - 美元贬值若源于“市场压力情境”，可能引发更广泛且剧烈的金融市场动荡 [1] - 美元贬值及其“避险资产”地位削弱可能诱发更广泛的金融市场动荡 [3] - 全球向“多极世界”转型正在引发对美元地位的质疑 [3] 美元贬值的不同成因与影响 - 在常态化时期，美联储放宽货币政策往往会促使资本流向亚洲地区，收紧政策则常见资本流出，过程相对平稳 [3] - 若美元贬值是由于市场察觉美联储独立性受损所引发，可能触发意料之外的波动，与历史模式显著不同 [3] - 美国总统特朗普在债务、贸易、制裁、安全及国家关键机构等方面的政策，将是决定全球“脱离美元”趋势程度的关键因素 [3] 影响美元前景的具体政策与事件 - 美国债务规模及其长期偿还能力已引发市场担忧 [4] - 特朗普政府广泛使用关税和制裁手段，并对美联储独立性产生潜在威胁，会动摇美元的长期稳定性 [5] - 美国政府2025财年的净利息支出突破1万亿美元，平均利率为3.3%左右 [5] - 美联储主席面临政治压力及美国顶层机构独立性遭遇挑战，为美元前景蒙上阴影 [4][5] 对亚洲市场的潜在影响与资本流动 - 在美元恐将持续贬值的宏观叙事下，资本预计将更多流向亚洲市场 [1] - 亚洲投资者对美元资产持有巨大的风险敞口，一旦美债收益率曲线出现超预期波动，将直接影响本地区金融机构的资本充足状况 [6] - 本地区金融市场与全球市场紧密相连，因地缘政治引发的汇率波动可能显著改变本地区的金融环境，影响信贷可获得性与资本流动格局 [6] 市场脆弱性与风险准备 - 全球股票估值仍处于高位，信用利差处于低位，这使得市场在风险情绪转变面前显得极为脆弱 [7] - 地缘政治紧张局势的潜在升级，可能导致汇率及其他资产价格出现剧烈且意外的波动 [7] - 美联储政策路径不确定性、主要经济体货币政策立场背离、以及AI驱动投资流的可持续性疑问，都增加了资产价格回调风险 [7] - 本区域监管部门必须确保金融机构拥有足够的缓冲头寸，以应对金融市场可能出现的波动 [6] - AMRO已将“全球金融市场波动加剧”置于风险评估中心位置，其潜在影响和发生可能性均处于“中等”水平 [6]