核心观点 - 摩根大通与花旗等华尔街机构认为，全球国防军工板块近期的股价下跌是逢低买入的良机，其核心逻辑建立在“多年期的全球再武装上行周期”之上，该周期可能持续“另一个十年”[1][3] - 国防军工板块被视为新的“另类避风港”，在2025年表现强劲，欧洲军工股上涨60%，远超美股半导体板块45%的涨幅[6] - 机构特别看好具有高国际业务敞口的公司，如雷神技术公司，因其业务组合与盟友补库及提升体系对抗能力的采购方向高度匹配[7][8] 市场动态与近期表现 - 受特朗普关于格陵兰的表态影响，全球国防军工板块股票普遍下跌，高盛编制的“欧洲地区军工防务股票”基准指数一度下跌3.0%[1][2] - 德国莱茵金属公司在过去三个交易日里下跌了5.6%[2] - 欧洲军工股在2025年大幅上涨后，对地缘政治新闻敏感度提高，例如莱茵金属的预期市盈率高达40倍，是一年前的两倍[3] 行业驱动因素与趋势 - 核心驱动因素是“国际再武装”趋势，被视为结构性且横跨多年的全球需求主线，可能持续十年左右[1][3][7] - 北约提高军费占GDP目标、欧盟潜在加码军费、防务外销与联合生产加速，共同推动盟友预算出现“结构性上移”[7][8] - 需求正从“意向/采购谈判”走向更可见的执行与交付，国防军工公司正在产能、合作伙伴与本地工业化上加大投入以承接未来需求[8] 机构看好的细分领域与公司 - 在再武装周期中，防空反导、精确制导弹药、传感器/雷达、指挥控制与拦截体系等跨洋系统级别的军工巨头将优先受益[8] - 雷神技术公司因其显著更高的国际业务营收/订单敞口，被摩根大通和花旗视为核心受益标的[7] - 雷神的核心业务组合（导弹与防空体系、雷达与传感器等）与盟友采购方向匹配度高，其“爱国者”系统被19个国家使用，NASAMS系统被13个国家使用，“毒刺”导弹是24个国家的首选[8][9] 地缘政治背景与展望 - 特朗普与北约秘书长会面后，关于格陵兰的“领土与军事框架”已经形成[1] - 摩根大通预计俄乌战争将持续，“直到一方或双方都筋疲力尽”，并预计欧洲主要国家将阻止任何“糟糕的”或“不利于欧洲地缘政治”的和平协议[5] - 加拿大总理在达沃斯主张中等强国联合起来抵御来自强势超级大国的军事胁迫[3]