行业核心观点 - 2026年初中国铝企海外扩产步伐显著提速，密集动作勾勒出全球铝产业格局重构的清晰脉络[2] - 全球电解铝供需缺口持续扩大叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高[2] - 中资铝企扎堆布局海外能源资源富集区域，是突破发展瓶颈的主动选择，也是填补全球供需缺口、重塑产业竞争格局的关键力量，标志着中国铝产业全球化布局进入新阶段[2] 企业海外扩产具体动态 - 南山铝业：1月19日宣布拟通过子公司与香港公司在印尼宾坦工业园投建年产25万吨电解铝项目，总投资约4.37亿美元（折合30.56亿元人民币），建设周期预计2年[3] - 创新集团：1月16日旗下红海铝业与沙特公共投资基金签约，计划在沙特延布工业园区共建50万吨电解铝产能及配套设施，打造中东地区规模最大的铝产品生产基地之一[3][4] - 华通线缆：1月15日其投资的安哥拉电解铝项目一期正式投产，成为安哥拉首个电解铝项目[4] - 力勤资源：其印尼电解铝项目于2025年12月30日实现炭素焙烧炉一次点火成功，一期50万吨规划产能将在2026年逐步释放[4] 海外扩产的驱动因素 - 需求端支撑：储能领域用铝量快速提升，汽车轻量化带来单车用铝量快速增长，以铝代铜趋势在空调、电网等行业持续深化，共同支撑全球铝需求持续增长[5] - 国内供给约束：国内电解铝行业已接近政策限定的4500万吨合规产能“天花板”，2025年全年运行产能稳定在4443万吨左右，产能利用率逼近98%，扩产空间基本耗尽[5] - 海外布局优势：能突破国内产能刚性限制，就近获取铝土矿资源解决进口依赖，依托当地实惠能源缓解电力成本压力，并可规避部分地区铝土矿出口禁令风险[5] 海外目标区域的核心优势 - 印尼：拥有全球储量领先的铝土矿资源，当地政策要求资源就地加工，为构建“铝土矿—氧化铝—电解铝”全产业链提供了天然基础[6] - 中东地区：凭借丰富的油气资源转化形成廉价电力优势，同时靠近欧洲、非洲等核心消费市场，物流辐射效率突出[6] 行业战略意义 - 中资铝企的密集出海扩产已超越简单的产能迁移范畴，成为全球铝产业格局重构的重要推动力[6] - 这标志着中国铝产业从“本土产能主导”向“全球资源整合”的战略进阶，精准契合全球供需格局变化趋势，有效破解国内产业发展核心瓶颈[6] - 随着全球化布局持续推进，中国铝企将进一步深度融入全球产业链价值链，提升国际影响力并为全球铝产业稳定发展注入新活力[6]