文章核心观点 - 贵州银行以非现金支付方式，通过承接村镇银行存款债权并领受信托受益份额，完成了对龙里国丰村镇银行19.13亿元存款的承接，这被视为中小银行改革化险中的一项创新性尝试，旨在实现债务平稳过渡、隔离资产风险并缓解主发起行的即时压力 [1][2][3] 交易结构与安排 - 贵州银行与龙里国丰村镇银行签署存款承接协议，承接标的存款本息总额19.13亿元，扣除相关权益后最终承接对价为18.49亿元 [1] - 支付安排特殊：贵州银行未直接支付现金，而是通过承接存款形成的债权，领受由龙里国丰村镇银行以其资产收益权委托设立的信托计划的受益份额，以此支付对价，构成“债权置换信托受益份额” [1][2] - 贵州银行仅承接存款债务，未吸收贷款资产，现有贷款委托贵州银行管理但债权债务关系不变，还款资金或归集至信托计划作为现金流来源 [3] - 监管部门已批复同意龙里国丰村镇银行解散，其全部存款自2026年1月9日起由贵州银行承接并负责兑付，同时停止新增贷款 [2] 交易背景与行业模式 - 2026年以来，村镇银行改革持续深化，常见路径包括“村改支”、“村改分”、股权转让及吸收合并 [3] - 此次交易中引入信托工具在村镇银行改革中较为少见，更多是为顺应政策推进和区域化险工作 [3] - 该模式被视为一种“无现金、不并表”的处置新模式，避免主发起行大额现金支出，保护其流动性和资本充足水平，同时利用信托财产独立性将质地不均的资产包（主要是贷款）隔离在银行资产负债表之外 [3] 信托工具的作用与考量 - 信托在类似改革场景中常被用作隔离工具，当资产质量参差不齐或存在不确定性时，通过信托计划进行封装和隔离，有助于满足风险隔离、平稳过渡的要求，并照顾受让方对资产质量的关切 [4] - 这本质上是风险处置服务信托的一种应用，利用信托制度的风险隔离和权益分割功能实现灵活化处理，属于一种微创新 [4] - 相较于破产清算等方式，通过信托工具实现资产风险隔离和处置的方案更灵活，可拉长处置周期以平衡各方利益，对金融体系的冲击更小 [4] - 信托公司参与此类业务的动力主要源于业务转型需求，切入风险处置赛道以拓宽非标业务场景，同时依托银行信用背书降低项目风险并积累经验 [5] 交易的潜在影响与挑战 - 该模式实现了风险形态的转换与递延，而非彻底化解，信托隔离了风险向银行资产负债表的直接传导，但底层资产的信用风险依然存在并通过受益份额间接与银行关联 [5] - 需要审慎管理新的不确定性：信托底层资产（主要为村镇银行贷款）的处置存在不确定性，其回收周期和回收率可能影响信托受益份额的最终价值；此类特定受益份额可能缺乏市场流动性，难以快速变现 [5] - 银行需承担存款最终兑付责任，若底层资产收益不及预期，可能导致银行面临流动性压力 [5] - 信托公司角色主要是发挥制度功能而非主动管理，后续资产清收处置存在较大不确定性，最终考验的仍是银行自身的资产处置能力 [5] 行业改革与整合背景 - 有力有序有效推进中小金融机构风险化解是当前金融工作重点之一 [6] - 中小银行的合并重组有时并非单纯因其自身陷入困境，也可能是出于地方政府整合金融资源、更好服务实体经济的考虑 [6] - 在合并重组过程中，若能妥善解决“化不良”和“补资本”的难题，将有助于提升相关银行的整体信用水平和市场竞争力 [6]