近日，贵州银行交出2025年上半年的成绩单。 从经营数据来看，这家贵州省省内首家在香港联交所主板上市的城商行，上半年表现颇为稳健：实现营 收、净利润"双增"、资产规模突破6000亿元、净息差逆势上升、数智融合迈入新阶段…… 同时，作为赋能地方经济发展的坚实力量，贵州银行半年报中展现的每个突破、每笔增长，均与贵州现 代化产业体系建设息息相关。该行表示，将始终秉持"用心的银行"服务理念，"用心"也成为其深耕黔中 大地、服务区域高质量发展离不开的关键词。 营收净利润"双增" 在资、负两端共同发力下，贵州银行核心盈利指标净息差企稳，6月末，该行净息差同比提升0.22个百 分点至1.90%。同时，成本收入比同比下降1.37个百分点至24.25%。 资产质量方面，半年报显示，贵州银行不良贷款率以及关注类贷款占比均较年初有所下降。其中，不良 贷款率较年初下降0.03个百分点至1.69%；关注类贷款占比较年初下降0.09个百分点。6月末，该行拨备 覆盖率较年初提升15.89个百分点至331.87%，风险抵御能力进一步增强。 用心书写"五篇大文章" 2023年，中央金融工作会议指出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且为“维持” [4] 报告核心观点 - 银行估值溢价通常源自中收和负债优势，而估值折价通常源自对资产质量的担忧 [2] - 客观评估银行资产质量状况是研究和投资银行的核心，报告通过构建“广义不良率”和“超额拨备利润倍数”两个指标，对56家AH股上市银行的资产质量进行更客观的评估和比较 [2][10] - 长期来看，银行估值水平与ROE中枢基本呈正相关，超额拨备回补对业绩的贡献最终将反映到估值提升上 [3] - 部分银行当前估值明显位于PB-超额拨备利润倍数回归线以上，建议积极关注 [3] 资产质量评估方法构建 - 构建“广义风险贷款率”指标，以MAX（逾期贷款额+重组贷款额，关注贷款额+不良贷款额）/总贷款额来表征，旨在拉平各家银行不良资产的认定标准 [14] - 构建“广义不良资产率”指标，计算公式为（广义风险贷款额 + 非信贷资产阶段三）/总生息资产，以更全面地反映银行表内信用风险 [7][14] - 从结果看，大行风险贷款率相对平稳，股份行略有波动，城农商行波动较大但已出现拐点；纳入非信贷资产后，股份行和城商行广义不良资产率相对偏高 [15] 超额拨备与业绩弹性分析 - 构建“超额拨备利润倍数”（超额拨备/归母净利润TTM）和“超额拨备净资产倍数”（超额拨备/归母净资产）来衡量银行业绩弹性空间 [7][27] - 优质区域行资产质量稳定，风险抵补能力强，超额拨备利润倍数普遍偏高，例如杭州银行2025H1该指标为213%，意味着其拨备隐含了2.1年的净利润 [7] - 大行中的农业银行和股份行中的招商银行，其超额拨备利润倍数高于可比同业 [7] 考虑不良资产回收率的敏感性分析 - 在基准情景（不良回收率为0）基础上，对非信贷资产不良和总广义不良资产进行了不同回收率（30%/50%/70%）的模拟测算 [7][28] - 在广义不良资产可回收率30%、50%、70%情形下，上市银行超额拨备利润倍数分别提升80、134、187个百分点 [7] - 高广义不良资产率的银行对不良回收率更加敏感，对于静态不良率偏高的银行，需高度关注其底层不良资产的分布和类型，高效处置回收可能带来较大利润回补空间 [7][28] 估值与投资机会分析 - 将银行当前PB、PE估值与广义不良资产率、超额拨备利润倍数对比发现，多家银行明显位于PB-超额拨备利润倍数回归线以上 [3] - 被提及值得关注的银行包括：资产质量原本相对优秀的无锡银行、苏州银行、张家港行、农业银行（H），以及估值相对偏低的泸州银行、贵州银行、徽商银行、北京银行、渝农商行（H股）等 [3] 行业规模与市场表现 - 行业覆盖股票家数为41只，总市值达11,097.4十亿元，占市场总规模的10.6% [4] - 行业指数在过去1个月、6个月和12个月的绝对表现分别为1.5%、9.8%和17.4% [6]

股份及股本数据 - 截至2025年9月30日，H股法定/注册股份22亿股，面值1元，股本22亿元[1] - 截至2025年9月30日，内资股法定/注册股份123.88046744亿股，面值1元，股本123.88046744亿元[1] - 2025年9月底法定/注册股本总额145.88046744亿元[1] - 截至2025年9月30日，H股已发行股份22亿股，库存股0[3] - 截至2025年9月30日，内资股已发行股份123.88046744亿股，库存股0[3]

公司人事变动 - 贵州银行非执行董事陈含青因工作安排原因辞任 辞任于2025年9月26日生效 其已确认与董事会无意见分歧 [1] - 陈含青同时辞去董事会审计委员会委员及风险与关联交易管理委员会委员职务 [1] - 股东贵州省财政厅已另行提名非执行董事人选 董事会正持续推进继任董事委任事宜 [1] 公司治理结构 - 陈含青原由股东贵州省财政厅提名担任非执行董事 [1] - 公司承诺将及时履行相应信息披露义务 [1]

人事变动 - 贵州银行非执行董事陈含青因工作安排原因辞任所有职务 包括非执行董事 董事会审计委员会委员 风险与关联交易管理委员会委员 [1] - 辞任函接收日期为2025年9月26日 辞任即刻生效 [1] - 陈含青先生由公司股东贵州省财政厅提名 [1]

公司人事变动 - 贵州银行非执行董事陈含青因工作安排原因辞任 辞任于2025年9月26日生效 辞任职务包括非执行董事 董事会审计委员会委员 风险与关联交易管理委员会委员 [1] - 陈含青由股东贵州省财政厅提名 辞任后已确认与董事会无意见分歧 无其他事项需提请股东注意 [1] - 贵州省财政厅已另行提名非执行董事人选 董事会正持续推进继任委任事宜 将及时履行信息披露义务 [1]

董事会构成 - 贵州银行董事会有执行、非执行、独立非执行董事[2] 专门委员会 - 董事会下设6个专门委员会[3] 委员会负责人 - 杨明尚为战略发展委员会主任委员[3] - 吴帆为合规管理委员会主任委员[3] - 李浩然为ESG管理与消费者权益保护委员会主任委员[3] - 孙莉为审计委员会主任委员[3] - 陈蓉为关联交易管理委员会主任委员[3] - 汤欣为提名与薪酬委员会主任委员[3] 委员会委员 - 蔡东为提名与薪酬委员会、消费者权益保护委员会委员[3] 任职资格待核准 - 张硯、蔡嘉、张俊傑、许亮董事任职资格待核准[5]

人员变动 - 贵州银行非执行董事陈含青因工作安排辞职，辞任于2025年9月26日生效[3] - 贵州省财政厅已另行向本行提名非执行董事人选[3] 董事会情况 - 公告日期2025年9月28日，董事会含3名执行董事、2名非执行董事和5名独立非执行董事[5][6]

核心财务表现 - 截至2025年6月末资产总额达6037.47亿元 较年初增长2.33% [1] - 上半年营业收入61.02亿元 同比增长2.26% 净利润21.29亿元 同比增长0.31% [1] - 净息差同比提升0.22个百分点至1.90% 不良贷款率1.69% 较年初下降0.03个百分点 [1][5] 科技金融业务 - 科技金融贷款余额98.12亿元 较年初增长17.41亿元 增幅达21.57% [2] - 通过产品创新、授信政策、审批权限等多维度支持科技企业 [2] 绿色金融发展 - 绿色信贷余额612.93亿元 较年初增长25.82亿元 增幅4.4% [2] - 围绕"3533"产业集群支持"富矿精开""电动贵州"等新质生产力项目 [2] 普惠金融服务 - 普惠小微贷款余额540.67亿元 服务客户5.85万户 [3] - 累计投放普惠小微企业贷款188.64亿元 帮助1.85万户小微企业解决融资难题 [3] 养老金融布局 - 养老产业贷款余额16.21亿元 较年初增长5.9亿元 增幅57.22% [3] - 加快适老化服务优化升级 提供便捷安全的老年客群金融服务 [3] 数字金融推进 - 数字经济产业贷款余额40.05亿元 较年初增长8.9亿元 增幅28.57% [3] - 通过数据要素和数字技术双轮驱动业务转型 [3] 数字化转型成果 - 完成新增、修订数据标准4020项 构建总行－分行－支行数智化运营体系 [4] - 开发个人客户、对公客户、收单商户、财务经营等数字化分析模型 [4] 科技能力建设 - 建成鸿蒙版手机银行 实现国产移动金融生态关键布局 [5] - 在线普惠小微服务客户超6万户 在线贷款余额92.77亿元 [5] 智能风控体系 - 通过300多条风控规则与2个评分卡模型实现风险主动治理 [5] - 引入工商、司法、公积金、征信等三方数据构建智能决策体系 [5] 人工智能应用 - 完成DeepSeek-R1和通义千问大模型私有化部署 建成多台互联算力集群 [6] - 智能问答系统服务用户超4300人 处理问答1.22万次 [6]

核心财务表现 - 资产总额首次突破6000亿元达6037.47亿元 较年初增长2.33% [2] - 营业收入61.02亿元同比增长2.26% 净利润21.29亿元增长0.31% [2] - 利息净收入49.18亿元同比增长13.25% 占营业收入比重提升至80.6% [2] 资产负债结构 - 发放贷款和垫款总额3643.47亿元 较年初增长4.97% [2] - 吸收存款3927.31亿元 较年初增长4.73% [2] - 公司贷款及垫款余额3056.39亿元占比83.88% 个人贷款及垫款余额499.81亿元占比13.72% [2] 净息差与盈利能力 - 净息差逆势上升至1.90% 同比提高0.22个百分点 [2] - 存贷业务呈现均衡发展格局 利息净收入成为盈利增长核心引擎 [2] 资产质量与风险管控 - 不良贷款率降至1.69% 拨备覆盖率提升至331.87% [3] - 公司贷款不良率压降至1.12% 主要行业不良率均实现下降 [3] 区域战略支持 - 新型工业化贷款余额361.99亿元累计投放124.27亿元 [4] - 新型城镇化贷款余额1498.14亿元累计投放130.33亿元 [4] - 旅游产业化贷款余额230.01亿元累计投放37.23亿元 [4] - 农业现代化贷款余额324.11亿元累计投放98.83亿元 [4] 普惠金融与乡村振兴 - 普惠小微企业贷款余额540.67亿元 服务客户5.85万户 [5] - 累计投放普惠小微企业贷款188.64亿元 服务客户1.85万户 [5] - 农业现代化贷款余额较年初增长32.21亿元至324.11亿元 [5] 机构业务与消费金融 - 机构存款876.11亿元较年初增长10.31% 机构客户18513户增长2.19% [6] - 消费金融资产余额367.65亿元 较年初增长11.56亿元 [6] 业务体系与经营策略 - 构建覆盖公司金融 零售银行 小微普惠 金融市场和资产管理的业务体系 [1] - 通过精准优化资产结构 有效控制负债成本实现净息差逆势上升 [2] - 深度参与地方重点项目建设和民生工程 聚焦财政社保住建政法教育医疗等重点领域 [5]