公司上市与市场定位 - 浙江科马摩擦材料股份有限公司于1月16日正式在北京证券交易所上市[1] - 公司是国家级“专精特新”小巨人企业，股票代码为920086.BJ[1] - 公司凭借领先的T2核心工艺、持续高增的业绩以及覆盖多场景的下游应用，有望成为资本市场聚焦的优质标的[1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为2.02亿元、1.99亿元、2.49亿元和1.39亿元[2] - 2025年上半年营收同比增长11.37%[2] - 同期扣非净利润分别为0.37亿元、0.44亿元、0.69亿元和0.43亿元，实现跨越式增长[2] - 2025年上半年主营业务毛利率攀升至50.19%的高位[2] - T2干式摩擦片毛利率达到51.36%[2] 核心技术与产品结构 - T2干式挤浸工艺在全球范围内具备极强的技术领先性，是公司的核心竞争力[3] - 相较于传统的T1湿式浸胶工艺，T2工艺在环保性、生产效率与产品性能上实现全面突破[3] - 科马材料是国内率先实现T2生产工艺大规模产业化应用的企业[3] - T2干式摩擦片已成为公司绝对的营收支柱，2025年上半年营收占比高达97.00%[4] - 2022年至2025年上半年，T2产品收入分别为0.86亿元、1.52亿元、2.35亿元及1.30亿元，营收占比从43.04%一路飙升至97.00%[4] - 自2023年T1干式摩擦片停产后，公司毛利率完全由T2工艺产品主导[2] 下游应用与市场需求 - 干式摩擦片作为离合器关键零部件，广泛应用于装配手动变速器（MT）、电控机械式自动变速器（AMT）的车辆，并在混合动力汽车的扭矩减振器中承担重要功能[3] - 在商用车领域，手动挡车型和AMT自动挡共同支撑起全球市场对干式摩擦片的稳定需求[6] - 在乘用车领域，新能源混合动力汽车的快速崛起成为需求增长新引擎，2024年国内需装配干式摩擦片的车辆比例已达到27.94%[6] - 公司扭矩减振器用干式摩擦片已成功配套华为鸿蒙智行赛力斯问界系列、长安深蓝/启元系列、奇瑞风云系列等热门混动车型[7] - 公司产品已进入比亚迪新能源混动车型的工装样件（OTS）验证阶段，有望迎来规模化放量[7] - 境外市场潜力巨大，2022年至2024年，中国“机动车辆用离合器及其零件”出口金额从75.69亿元增长至91.76亿元[7] - 在俄罗斯、中东、南美洲、东南亚等新兴市场，手动挡乘用车在配套与售后市场仍占据较高份额，带来持续旺盛的需求[7] 战略布局与未来发展 - 公司前瞻性布局湿式纸基摩擦片赛道，以抢占国产替代机遇[8] - 当前国内湿式纸基摩擦片国产化率偏低，高端市场被国际品牌垄断[8] - 政策明确2030年实现摩擦材料国产化、总成80%国产，为行业发展提供支撑[8] - 公司2021年成立控股子公司科马传动专攻湿式纸基摩擦片领域，产品已配套潍柴、法士特等关键装备[8] - 此次IPO募集资金2.06亿元，其中73.32%投向干式挤浸工艺技改项目，建成后将新增1000万片年产能[8] - 其余募集资金用于研发中心升级，将购置21台核心试验设备[8] - 公司已手握80项授权专利，参与起草13项国家及行业标准，并依托省级技术中心、博士后工作站及产学研合作构建创新机制[8]