中小银行大额存单发行热潮 - 截至1月22日，至少已有234期来自中小银行的大额存单被摆上“货架”，掀起发行热潮 [1][2] - 仅1月22日当天，便有常熟银行、金湖农商行等5家机构合计新发了12期大额存单产品 [2] - 常熟银行批量上架了2026年第5期至第10期对公大额存单 [2] 产品期限短期化趋势 - 新发行的中小银行大额存单短期化特征十分明显 [3] - 以常熟银行为例，其新发6期对公产品中半数存续期限仅有6个月，最长也仅有2年，起存金额普遍高达1000万元 [3] - 个人大额存单方面，5年期产品已难觅踪迹，3年期产品数量不超过30只，1年期至2年期产品占据半壁江山，3个月及6个月期产品增多 [3] - 银行大额存单发行呈现短期化趋势，是银行在净息差低迷的大环境下为求生存而主动开展的负债端变革 [1][4] 产品利率水平 - 中小银行大额存单年化利率普遍降至“1”字头，但较国有大行仍有竞争力 [1][3] - 3年期大额存单利率基本在1.75%至1.85%区间，1年期和2年期产品年利率大多在1.35%至1.5%区间，1年以下存期产品年化利率基本维持在1%以上 [3] - 国有银行利率较低，以工商银行为例，3年期大额存单年利率为1.55%，1年期及2年期产品年利率为1.20%，6个月产品年利率为1.10%，1个月和3个月产品年利率仅为0.90% [3] 行业背景与银行策略转变 - 2025年三季度末，商业银行整体净息差已降至1.42%的历史低位 [4] - 在贷款端利率依旧下行的情况下，银行机构只能减少甚至停发高成本的长期限存款来稳定利润 [4] - 基于42家A股上市银行存款重定价结构，测算2026年居民长期限定期存款将有32万亿元到期（2年期及以上），同比多增4万亿元，其中61%的存款或将在一季度到期 [4] - 银行策略渐渐从高息揽储转向以短期产品保持流动性，以场景服务增强客户黏性 [1][6] 存款搬家与居民储蓄行为 - 2022年至2025年居民共形成约6万亿元超额储蓄，并且2025年居民储蓄倾向仍然位于21%左右的高位 [5] - 当前市场“存款搬家”并不意味着居民风险偏好出现实质性变化，而更多的是在低利率环境下进行资产配置边际调整的行为 [5] - 对银行而言，存款搬家转为非银存款，负债转换形式但并未流失，非银存款成本略低于一般存款，但流动性指标有所承压 [5] - 低利率时代，银行负债成本降低但波动性加大，对银行流动性管理提出了更高要求 [5]