苹果股价表现与市场担忧 - 苹果股价已连续八周下跌 创下自2022年5月以来最长连跌纪录 本周累计下跌近4% [1] - 股价从52周高点288美元回落至248美元附近 跌幅达13.8% 跌至去年10月中旬水平 [2][3] - 自去年7月以来 相比于科技七巨头其他成分股 苹果的资金流出情况尤为明显 [3] 存储芯片成本上涨带来的压力 - 存储芯片价格快速上涨是市场悲观情绪的核心导火索 英特尔悲观指引引发市场对成本飙升的恐慌 [6][8] - Counterpoint Research预测 受AI硬件需求推动 存储组件成本在本季度将飙升40%至50% 并在2025年第四季度出现过类似涨幅 [9] - 在高端智能手机物料清单中 存储组件约占总成本的10%至15% [9] - 存储芯片制造商将产能转向AI数据中心组件 导致传统智能手机和PC用DRAM及NAND供应紧张 [10] - UBS分析师警告 存储芯片紧缺可能导致苹果毛利率受到50至100个基点的冲击 [10] 高盛看多观点与业绩预期 - 高盛维持对苹果的“买入”评级 建议投资者忽略短期噪音并在财报发布前“抄底” [7] - 高盛将苹果目标价设定为320美元 预计2026财年第一季度营收将达到1374亿美元 同比增长11% [12] - 预计iPhone业务营收将同比增长13%至780亿美元 驱动因素包括销量预计同比提升5% 以及平均售价同比增长8% [12][16] - 高盛预计第一季度每股收益将达到2.66美元 毛利率将维持在47.7% [13] - 强劲的iPhone换机周期和AI功能落地将支撑业绩超出预期 [7] 未来产品管线与AI战略 - 随着iPhone 17系列需求优于前代 以及未来折叠屏iPhone预期推出 苹果正转向“一年两更”的发布周期 [12] - 结合iOS和Siri升级 以及与谷歌Gemini的合作 iPhone作为AI时代首选硬件入口的地位将巩固 从而延续换机热潮 [12] - 有分析师认为2026年将是苹果AI战略路线图全面展开的“里程碑式的一年” [13] 华尔街共识与估值 - 苹果目前预期市盈率约为30倍 略高于行业平均水平 但分析师普遍认为考虑到其盈利增长的稳定性 这一溢价合理 [13] - 在42位覆盖该股的分析师中 有21位给予“强力买入”评级 [13] - Evercore ISI重申“跑赢大盘”评级及330美元目标价 认为iPhone销售将同比增长17% [13] - Wedbush分析师给出了全街最高的350美元目标价 [13]