1月23日，风电龙头明阳智能（601615.SH）发布重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式，收购中 山德华芯片技术有限公司（以下简称"德华芯片"）100%股权，并募集配套资金。 该公司股票当日复牌即一字涨停，总市值一度逼近500亿元。 然而，上交所当晚随即向明阳智能下发问询函，围绕标的公司亏损现状、关联交易合理性及股价异动等 问题提出问询。 据悉，标的公司德华芯片的实际控制人张超，同时担任明阳智能董事、副总裁，且为上市公司实控人张 传卫的近亲属；此外，标的公司监事易菱娜也在明阳智能担任高级管理人员。 财务数据显示，德华芯片近年来业绩持续波动。2023年至2025年1—9月净利润分别为215.55万 元、-4257.50万元和-2022.62万元，处于微利与亏损交替状态。截至2025年三季度末，该公司总资产为 4.11亿元，总负债为2.80亿元。 按照交易预案，德华芯片产品主要使用在光伏能源系统、卫星电源系统、特种能源系统等领域，但其客 户集中度较高的经营特征可能影响经营业绩。 上交所在问询函中向明阳智能方面提出三大问题：一是要求说明标的公司盈利模式、行业地位及竞争优 劣势，核实其是否具备持续盈利能力，以及客 ...