市场行情与宏观背景 - 2026年1月以来，A股延续2025年12月末上涨行情，上证指数接近4200点，再创阶段新高 [1][11] - 港股市场在2026年开年迎来一波脉冲式行情 [1][11] - 2025年全年中国GDP达成140万亿元目标，多项经济数据印证国内宏观基本面企稳向好 [1][11] - 2025年12月制造业PMI重返荣枯线之上，PPI同比降幅进一步收窄，多重数据共振印证宏观经济企稳向好 [10][20] 市场资金面整体概况 - 本期（统计至2026年1月18日）市场资金供给合计667亿元，资金需求1417亿元，整体净流出750亿元 [2][12] - 两市成交额持续攀升，但不同资金流向出现分化：偏股型公募新发份额回落，存量股票型ETF申购资金大幅净流出，而两融资金则大幅净流入 [1][11] - 后续需关注ETF资金的新一轮动向、春季第二阶段的行情，以及3月全国两会的宏观政策预期和2025年年报的微观基本面预期 [1][11] 偏股型公募基金 - 本期偏股型公募新发份额为203.56亿份，相较于上期256.31亿份回落20.58% [3][13] - 最近一周（截至2026年1月18日当周）新发规模为133.63亿份，位于过去三年的79.40%分位 [3][13] - 就2022年以来周度分位数来看，最近两周分别处于54.40%和81.20%分位 [3][13] 北向资金 - 截至2026年1月18日，北向资金当周成交额占全A股周成交总额比例为12.92%，较上一期的11.88%增加1.04个百分点，活跃度回升 [4][14] - 本周北向资金成交额较上期增加192.57%，较上周增加22.61% [4][14] 融资融券资金 - 截至2026年1月18日，市场融资余额为27054.52亿元，持续突破新高，融券余额为171.04亿元，整体占全A流通市值比例为2.66% [5][15] - 两融交易额占全A股成交额比例为11.27% [5][15] - 本期两融资金净流入1899.49亿元，较上期的净流入375.37亿元大幅增加406.04%，继2025年8月后再度创阶段新高 [5][15] - 两融交易额占A股成交额比重超过11%，反映当前两融资金参与度持续升高，市场投资情绪处于较热阶段 [5][15] 存量股票型ETF - 本期存量股票型ETF净申购额为-1436.26亿元，相比于上期的312.25亿元净申购额，由净流入转为大幅净流出 [6][16] 股权融资 - 以发行日统计，本期股权融资规模为718.83亿元，上期IPO与再融资整体募资规模为558.48亿元，本期环比增加28.71% [7][18] 产业资本 - 本期产业资本表现为净减持315.41亿元（其中增持52.71亿元，减持368.12亿元），上期净减持174.42亿元（增持59.51亿元，减持233.93亿元），净减持规模走阔 [8][19] 限售股解禁 - 本期限售股解禁市值为2138.77亿元，相比于上期2494.32亿元减少14.25%，解禁规模近期下滑 [9][19] - 未来两周预计解禁868.84亿元，其中电力设备行业解禁压力最大，预计解禁267.55亿元 [9][19] 南向资金 - 本期南向资金净流入383.12亿元，相比于上期净流出11.04亿元，变化达394.17亿元，由净流出转为净流入，近两周整体呈现资金持续净流入状态 [10][20] - 南向资金流入原因包括：国内经济基本面稳步修复；年初港股市场迎来多家AI科技股集中IPO；A股端AI应用主题与有色板块的亮眼表现，与港股相关概念股形成联动效应 [10][20]